Chứng khoán ngày 12/10: Dòng tiền chọn lọc, nhà đầu tư chưa nên vội bắt đáy

Dòng tiền phân hóa, chưa đủ lực tạo xu hướng mới

Sau ba tuần giảm điểm liên tiếp, VN-Index vẫn chưa cho thấy nền tảng đủ vững để hình thành một nhịp hồi phục bền vững. Chỉ số kết thúc tuần quanh vùng 1.730 điểm, trong khi thanh khoản gia tăng khi thị trường lùi về các vùng hỗ trợ. Diễn biến này cho thấy lực cầu bắt đáy đã xuất hiện, song chưa đủ mạnh để đảo chiều xu hướng.

Theo CTCP Chứng khoán Kirin (CSI), đồ thị tuần xuất hiện nến Doji, phản ánh tâm lý lưỡng lự và sự thận trọng của nhà đầu tư. Khối lượng khớp lệnh tăng gần 5% so với bình quân 20 tuần, nhưng tín hiệu này chưa đồng nghĩa với việc dòng tiền đã quay trở lại một cách rõ ràng. CSI cho rằng VN-Index vẫn nằm trong xu hướng điều chỉnh và có thể kiểm định vùng tâm lý 1.700 điểm.

Trong khi đó, CTCK Asean nhận định xu hướng ngắn hạn tiếp tục chịu sức ép khi chỉ số đóng cửa dưới các đường trung bình MA10 và MA20. RSI ở mức 37, còn MFI giảm về 27, cho thấy động lượng thị trường suy yếu và dòng tiền chưa tạo được lực đẩy đáng kể.

Điểm đáng chú ý là áp lực điều chỉnh không phân bổ đồng đều giữa các nhóm ngành. Theo CTCK AIS, vận tải - cảng biển, vật liệu cơ bản và dầu khí vẫn có vai trò nâng đỡ, trong khi ngân hàng, chứng khoán và bất động sản chịu sức ép bán. Dòng tiền vì vậy đang có xu hướng tìm đến những nhóm cổ phiếu có yếu tố hỗ trợ riêng, thay vì mua vào trên diện rộng.

Sự phân hóa này khiến việc lựa chọn cổ phiếu trở nên quan trọng hơn việc dự đoán chính xác thời điểm thị trường tạo đáy. Ngay cả khi VN-Index xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật, không phải mọi nhóm ngành đều có khả năng phục hồi với mức độ tương đương.

Giữ tiền chờ cơ hội, tránh mua đuổi khi thị trường hồi

Vùng 1.700-1.715 điểm đang được xem là khu vực hỗ trợ đáng chú ý trong những phiên tới. Tuy nhiên, đây mới là vùng kỳ vọng xuất hiện lực cầu, chưa phải tín hiệu xác nhận thị trường đã tạo đáy. Nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng, VN-Index vẫn có thể lùi sâu hơn trước khi hình thành trạng thái cân bằng mới.

CTCK ACB (ACBS) cho rằng một số chỉ báo kỹ thuật đã bắt đầu cải thiện sau khi rơi vào trạng thái quá bán, qua đó mở ra khả năng xuất hiện nhịp hồi phục trong ngắn hạn. Dù vậy, nhà đầu tư cần phân biệt giữa một nhịp hồi kỹ thuật và sự đảo chiều thực sự của xu hướng. Thanh khoản cải thiện đi kèm khả năng giữ vững vùng hỗ trợ sẽ là những yếu tố cần theo dõi.

Ở chiều thận trọng, CTCP Chứng khoán Pinetree lưu ý mặt bằng lãi suất trong nước neo cao cùng áp lực lạm phát từ chi phí xăng dầu có thể ảnh hưởng đến diễn biến chung của thị trường. Trong bối cảnh này, kỳ vọng vào một xu hướng tăng bền vững cần được cân nhắc kỹ, thay vì tận dụng mọi nhịp tăng ngắn để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu.

Các công ty chứng khoán nhìn chung nghiêng về phương án ưu tiên quản trị rủi ro. Nhà đầu tư ngắn hạn có thể tận dụng những nhịp hồi để cơ cấu danh mục, giảm tỷ trọng các cổ phiếu diễn biến yếu và hạn chế sử dụng đòn bẩy. Với những mã được giữ lại, nên ưu tiên doanh nghiệp có triển vọng kết quả kinh doanh quý III tích cực và động lực tăng trưởng trong quý IV.

Việc giải ngân mới chỉ nên thực hiện từng phần khi thị trường phát đi tín hiệu hồi phục đáng tin cậy, thay vì mua mạnh chỉ vì chỉ số đã giảm sâu. Những nhóm ngành có câu chuyện riêng như thoái vốn nhà nước, phát triển kinh tế tư nhân, nâng hạng thị trường hoặc chu kỳ offshore có thể được theo dõi, nhưng vẫn cần đánh giá diễn biến giá và thanh khoản của từng cổ phiếu.

Trong phiên giao dịch ngày 12/10, bài toán của nhà đầu tư không đơn thuần là tìm điểm mua thấp nhất, mà là bảo toàn khả năng chủ động trước những kịch bản trái chiều. Giữ tỷ trọng tiền mặt hợp lý, chọn lọc cổ phiếu và chờ xác nhận từ thị trường có thể giúp hạn chế rủi ro khi xu hướng ngắn hạn chưa thực sự ổn định.

Nam Sơn (t/h)