Giá vàng xuyên thủng mốc 4.000 USD/ounce, đằng sau áp lực bán tháo là sức mua lớn của các tổ chức

Giá vàng và bạc đồng loạt thủng các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng

Số liệu giao dịch thực tế ghi nhận giá vàng giao ngay đã có thời điểm rơi xuống mốc 3.998 USD một ounce, tương ứng với mức giảm 2,73%. Đây là lần đầu tiên giá vàng xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng 4.000 USD một ounce kể từ tháng 11/2025.

Trong khi đó, mặt hàng bạc trở thành tâm điểm của làn sóng bán tháo khi chứng kiến mức sụt giảm mạnh lên tới 6,5%, lùi sâu về quanh vùng 57,5 USD một ounce, chính thức đánh mất mốc 60 USD một ounce lần đầu tiên tính từ cuối năm ngoái.

Hội đồng chuyên gia từ Kitco phân tích, nguyên nhân cốt lõi dẫn đến đợt điều chỉnh sâu này bắt nguồn từ các thông điệp chính sách mới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Mặc dù cơ quan này quyết định giữ nguyên lãi suất trong vùng mục tiêu 3,5% đến 3,75%, Fed vẫn tiếp tục nhấn mạnh cam kết kiểm soát lạm phát khắt khe. Điều này khiến giới đầu tư toàn cầu củng cố niềm tin rằng mặt bằng lãi suất cao sẽ còn được duy trì trong khoảng thời gian dài hơn so với các dự báo trước đó.

Kỳ vọng này đã trực tiếp đẩy chỉ số đồng USD tăng trưởng mạnh mẽ. Trong một môi trường kinh tế có lãi suất neo cao và đồng bạc xanh giữ vị thế áp đảo, những tài sản không tạo ra lợi suất cố định như vàng và bạc lập tức phải chịu áp lực giảm giá nặng nề. Làn sóng này cũng kéo theo sự suy yếu của nhiều loại tài sản nhạy cảm với lãi suất khác như tiền mã hóa Bitcoin, đồng thời đẩy hợp đồng vàng tương lai đóng cửa ở mức thấp nhất tính từ tháng 11 năm ngoái.

Nhu cầu gom vàng vật chất âm thầm gia tăng từ các định chế lớn

Mặc dù bảng điện tử hiển thị xu hướng lao dốc mạnh, các dữ liệu từ GoldSilver cho thấy cấu trúc dòng tiền thực tế lại phản ánh một câu chuyện hoàn toàn khác về nhu cầu tiêu thụ.

Thị trường đang vận hành dưới hai mũi tên dịch chuyển song song:

Sức mua kỷ lục từ Trung Quốc: Trong lúc giá vàng thế giới chịu áp lực bán ngắn hạn, Trung Quốc lại ghi nhận tháng nhập khẩu vàng lớn nhất kể từ thời điểm tháng 3/2024. Tính chung trong 5 tháng đầu năm, tổng khối lượng vàng nhập khẩu của quốc gia này đã đạt khoảng 692 tấn, tăng tới 76% so với cùng kỳ năm trước. Song song đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) tiếp tục thực hiện chiến lược mua ròng vàng tháng thứ 19 liên tiếp, với khối lượng bổ sung riêng trong tháng 5 đạt gần 10 tấn, lập kỷ lục cao nhất kể từ cuối năm 2024.

Dòng vốn đảo chiều tại các quỹ ETF: Hệ thống các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được bảo chứng bằng vàng vật chất đã thu hút dòng vốn ròng khoảng 1,1 tỷ USD chỉ trong tuần gần nhất, chấm dứt hoàn toàn chuỗi bốn tuần liên tiếp bị rút vốn trước đó. Lũy kế từ đầu năm đến nay, dòng tiền ròng đổ vào các quỹ ETF vàng vẫn duy trì trạng thái dương ở mức gần 17 tỷ USD.

Bên cạnh yếu tố chính sách tiền tệ của Fed, hướng đi của giá vàng còn chịu sự tác động lớn từ thị trường năng lượng toàn cầu và tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư. Những lo ngại về rủi ro gián đoạn nguồn cung dầu thô đi qua eo biển Hormuz đã hạ nhiệt đáng kể sau khi các hoạt động vận tải hàng hải dần được khôi phục ổn định. Diễn biến này kéo giá dầu thô Brent giảm về quanh ngưỡng 73,9 USD một thùng, giúp làm dịu bớt áp lực lạm phát toàn cầu và làm suy giảm nhu cầu mua vàng để trú ẩn an toàn. Ngoài ra, tâm lý thận trọng trong đầu tư đang bao trùm khi một khảo sát thị trường tại Mỹ cho thấy chỉ có khoảng 25% người dân nhận định đây là thời điểm thích hợp để bỏ vốn vào các kênh đầu tư, mức thấp nhất kể từ năm 2022.

Mặc dù vậy, xét về mặt trung và dài hạn, nhiều tổ chức tài chính lớn trên thế giới vẫn bảo lưu quan điểm lạc quan đối với triển vọng của kim loại quý. Standard Chartered đưa ra dự báo giá vàng có thể chạm ngưỡng 5.100 USD một ounce vào giai đoạn giữa năm 2027. Goldman Sachs kỳ vọng mức giá 4.900 USD một ounce vào thời điểm cuối năm nay, trong khi Deutsche Bank và ING lần lượt đưa ra các con số dự báo là 4.800 USD và 4.600 USD một ounce.

Phân tích về mặt kỹ thuật, chuyên gia Muhammad Umair nhận định biên độ từ 3.950 đến 4.000 USD một ounce hiện là vùng hỗ trợ cực kỳ quan trọng của giá vàng. Trong kịch bản ngưỡng này tiếp tục bị chọc thủng, giá vàng có thể lùi sâu về vùng 3.850 USD một ounce. Ngược lại, nếu lực mua bắt đáy kích hoạt thành công quy trình phục hồi, mục tiêu tăng trưởng tiếp theo của vàng sẽ là vùng kháng cự 4.350 USD một ounce. Đối với mặt hàng bạc, mốc 55 USD một ounce đang đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ gần nhất, trong khi vùng 60 USD một ounce sẽ trở thành rào cản kháng cự kỹ thuật lớn mà thị trường cần phải vượt qua nếu muốn tái lập lại xu thế tăng trưởng.

Tâm An (t/h)