Cổ phiếu đáng chú ý 29/9: PVT hưởng lợi từ cước tàu, POW chờ động lực LNG

PVT: Đội tàu lớn gặp đúng chu kỳ giá cước

Theo Chứng khoán Vietcombank (VCBS), Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVT) có thể ghi nhận bước tăng trưởng mạnh trong năm 2026 khi giá cước vận tải hàng lỏng duy trì ở mức cao.

VCBS dự báo doanh thu PVT năm 2026 đạt 21.122 tỷ đồng, tăng 32% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 2.047 tỷ đồng, tăng 97%, tương ứng EPS 3.960 đồng/cổ phiếu. Trên cơ sở đó, VCBS đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 30.140 đồng/cổ phiếu.

Điểm đáng chú ý trong câu chuyện của PVT nằm ở sự kết hợp giữa chu kỳ thị trường và quy mô tài sản. Đội tàu của doanh nghiệp đã được mở rộng mạnh trong giai đoạn 2023-2025, lên 65 tàu. Phần lớn tàu được bổ sung thuộc các phân khúc hàng rời, dầu sản phẩm, hóa chất và các loại tàu chuyên dụng.

Trong tổng tải trọng đội tàu, nhóm tàu chở dầu thô, dầu sản phẩm, hóa chất và khí hóa lỏng chiếm hơn 70%. Khi giá thuê tàu tăng, nhóm tài sản này có khả năng trực tiếp cải thiện doanh thu khai thác.

VCBS cho rằng, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và rủi ro liên quan đến Eo biển Hormuz đang hỗ trợ giá cước vận tải hàng lỏng, đồng thời làm gia tăng quãng đường vận chuyển. Khi nguồn cung tàu không tăng tương ứng với nhu cầu, chỉ số ton-mile tăng có thể tạo thêm dư địa cho các doanh nghiệp sở hữu đội tàu lớn.

Một yếu tố khác được kỳ vọng tạo độ trễ tích cực là thời điểm tái ký các hợp đồng thuê tàu định hạn. Một số hợp đồng cũ của PVT dự kiến lần lượt hết hạn từ cuối năm 2026. VCBS dự báo mức giá thuê khi ký lại có thể cao hơn khoảng 30%, qua đó tạo thêm động lực cho lợi nhuận trong nửa cuối năm 2026 và năm 2027.

Kết quả kinh doanh nửa đầu năm cũng đang tạo nền cho kỳ vọng này. Lợi nhuận sau thuế 6 tháng đạt 1.094 tỷ đồng, tăng 71,7% so với cùng kỳ, nhờ đóng góp của đội tàu mới và mặt bằng giá cước cải thiện.

POW: Chu kỳ tăng trưởng gắn với điện khí LNG

Trong khi PVT hưởng lợi từ diễn biến thị trường vận tải, câu chuyện của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) lại nằm ở năng lực phát điện mới và nhu cầu điện tăng.

Chứng khoán VPBank (VPBankS) định giá POW ở mức 17.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn 40% so với thị giá tại thời điểm đưa ra báo cáo, đồng thời khuyến nghị mua cho mục tiêu trung và dài hạn.

Nền tảng cho kỳ vọng tăng trưởng là kết quả kinh doanh đang cải thiện nhanh. Trong 6 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận trước thuế của POW đạt 5.329 tỷ đồng, tăng 304% so với cùng kỳ năm trước.

VPBankS dự báo cả năm 2026, sản lượng điện của POW đạt khoảng 25 tỷ kWh, tăng 34%; doanh thu đạt 61.586 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 7.268 tỷ đồng, lần lượt tăng 80% và 125%.

Động lực đáng chú ý là Nhà máy điện khí LNG Nhơn Trạch 3 và 4 với tổng công suất thiết kế 1.624 MW. Khi vận hành ổn định, tổ hợp này có thể sản xuất khoảng 9-10 tỷ kWh mỗi năm, qua đó nâng năng lực hoạt động của POW thêm hơn 30%.

Nhà máy sử dụng công nghệ thế hệ mới với hiệu suất dự kiến 62-64%, trong khi tổng vốn đầu tư thực hiện được đánh giá thấp hơn dự toán ban đầu, khoảng 26.000-27.000 tỷ đồng so với 32.500 tỷ đồng.

Về dài hạn, POW còn có kế hoạch phát triển các dự án LNG Quảng Ninh, LNG Quỳnh Lập và LNG Vũng Áng III với tổng công suất khoảng 4.500 MW, dự kiến vận hành trong giai đoạn 2030-2032.

Câu chuyện của POW vì thế gắn chặt với nhu cầu điện trong giai đoạn tăng trưởng kinh tế cao. Theo các giả định được VPBankS sử dụng, nhu cầu điện thương phẩm giai đoạn 2026-2030 có thể tăng 10-12,5% mỗi năm.

Hai doanh nghiệp đang đứng trước hai động lực khác nhau: PVT tận dụng chu kỳ giá cước trên nền đội tàu đã mở rộng, còn POW bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ công suất LNG. Nhà đầu tư cần lưu ý rằng các mức giá mục tiêu và khuyến nghị trên là quan điểm của từng công ty chứng khoán, không phải bảo đảm về diễn biến giá cổ phiếu.

Nam Sơn (t/h)