Dự báo chứng khoán ngày 26/6: Thông tư 25 mở triển vọng mới cho cổ phiếu ngân hàng

BMP tiếp tục được đánh giá khả quan nhờ biên lợi nhuận cải thiện

Theo báo cáo của CTCK SSI, cổ phiếu BMP của CTCP Nhựa Bình Minh tiếp tục được duy trì khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 168.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 13,8% so với thị giá hiện tại.

SSI cho rằng triển vọng của BMP vẫn tích cực nhờ giá bán bình quân có xu hướng cải thiện, trong khi chi phí nguyên liệu đầu vào được dự báo tiếp tục giảm. Hai yếu tố này sẽ hỗ trợ doanh nghiệp duy trì cũng như mở rộng biên lợi nhuận trong các quý tới.

Theo đơn vị phân tích, mức định giá dự phóng năm 2026 của BMP ở khoảng P/E 8,95 lần, tương ứng E/P 11,2%, vẫn ở vùng hấp dẫn đối với nhà đầu tư dài hạn.

Nhóm ngân hàng được kỳ vọng hưởng lợi khi Thông tư 25 có hiệu lực

CTCK Vietcombank (VCBS) đánh giá việc Thông tư 25 được thông qua sẽ tạo thêm dư địa tăng trưởng cho nhiều nhóm ngân hàng thông qua việc điều chỉnh các quy định liên quan đến tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn.

Đối với nhóm ngân hàng quốc doanh gồm BID, CTG và VCB, VCBS cho rằng các ngân hàng này vốn duy trì tỷ lệ an toàn ở mức cao nhờ cơ cấu huy động ổn định. Việc bổ sung trở lại 20% tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước vào nguồn vốn huy động sẽ giúp cải thiện thanh khoản, tạo điều kiện mở rộng tín dụng cho các lĩnh vực đầu tư công, hạ tầng và năng lượng.

Trong khi đó, nhóm ngân hàng tư nhân quy mô lớn như TCB, MBB, STB, ACB và VPB được đánh giá có lợi thế nhờ nguồn tiền gửi không kỳ hạn (CASA) dồi dào. Khi quy định mới có hiệu lực, nhóm này sẽ có thêm dư địa mở rộng cho vay các lĩnh vực có biên lợi nhuận cao như bất động sản, nhà ở và hạ tầng, đồng thời giảm áp lực huy động vốn dài hạn với chi phí cao, qua đó hỗ trợ cải thiện biên lãi ròng (NIM).

Đối với các ngân hàng quy mô vừa và nhỏ, việc nâng trần tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn lên 40% sẽ góp phần giảm áp lực huy động vốn, nhất là với những ngân hàng đang có tỷ trọng cho vay bất động sản và xây dựng ở mức cao.

VCBS cũng nhận định nhóm ngân hàng tiên phong triển khai Basel III như VIB, TCB, ACB, VPB, HDB, TPB và OCB sẽ có lợi thế lớn nhờ được miễn áp dụng giới hạn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn, đồng thời có cơ hội được nới hạn mức tăng trưởng tín dụng.

BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MBB

CTCK BIDV (BSC) tiếp tục duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MBB, với giá mục tiêu 32.900 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 33% so với mức đóng cửa ngày 23/6/2026.

Theo BSC, mặc dù NIM trong quý I/2026 của MBB chỉ đạt khoảng 3,7%, ngân hàng vẫn đặt mục tiêu cả năm đạt 4,2-4,4%. Công ty chứng khoán này cho rằng mức NIM khoảng 3,7-4% là khả thi nhờ tác động tích cực từ Thông tư 25, có hiệu lực từ ngày 1/7/2026.

Đáng chú ý, tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn của MBB hiện ở mức khoảng 32,6%. Việc nâng giới hạn lên 40% sẽ giúp ngân hàng có thêm dư địa mở rộng tín dụng.

Ngoài ra, MBB vẫn giữ mục tiêu tăng trưởng tín dụng khoảng 35% trong năm 2026. Đến hết tháng 5, tăng trưởng tín dụng của ngân hàng đã đạt khoảng 10% so với đầu năm, cao hơn đáng kể mức 3,3% ghi nhận cuối quý I.

Theo BSC, cổ phiếu MBB hiện giao dịch ở mức P/B khoảng 1,42 lần, tương đối phù hợp để nhà đầu tư cân nhắc khi rủi ro thị trường dần hạ nhiệt.

F88 được đánh giá còn nhiều dư địa tăng trưởng

CTCK ACB nhận định F88 vẫn là cơ hội đầu tư đáng chú ý trong những năm tới khi doanh nghiệp chuẩn bị chào bán 22 triệu cổ phiếu ra công chúng trong tháng 7/2026 với giá 71.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 10% so với thị giá.

Nếu phát hành thành công, F88 dự kiến huy động khoảng 1.562 tỷ đồng, qua đó giảm phụ thuộc vào kênh trái phiếu có chi phí vốn cao và tạo điều kiện đáp ứng yêu cầu niêm yết trên HOSE trong năm 2026.

Ban lãnh đạo doanh nghiệp đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế giai đoạn 2026-2030 tăng trưởng bình quân trên 25% mỗi năm, cùng ROE duy trì khoảng 30%.

Trong quý I/2026, F88 ghi nhận doanh thu hơn 1.000 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 303 tỷ đồng, tăng 129%. ACB đánh giá doanh nghiệp có khả năng vượt kế hoạch kinh doanh năm nay nhờ triển vọng mở rộng thị phần cho vay cầm đồ, đẩy mạnh bán chéo sản phẩm tài chính và khai thác hiệu quả hệ thống gần 1.000 phòng giao dịch trên toàn quốc.

Dù mức định giá hiện cao hơn các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực, ACB cho rằng tốc độ tăng trưởng và khả năng sinh lời vượt trội giúp F88 vẫn là lựa chọn đáng quan tâm đối với nhà đầu tư trung và dài hạn.

Lịch sự kiện chứng khoán đáng chú ý ngày 26/6

Thị trường cũng ghi nhận nhiều thông tin doanh nghiệp đáng chú ý:

• KLB chốt danh sách cổ đông ngày 6/7 để phát hành hơn 170,6 triệu cổ phiếu tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu theo tỷ lệ 100:29,5.

• TTA: Chủ tịch HĐQT Nguyễn Thị Ngọc đã hoàn tất bán hơn 4,57 triệu cổ phiếu, giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 22,36%.

• AAN phát hành hơn 26,6 triệu cổ phiếu để trả cổ tức và tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu, ngày đăng ký cuối cùng là 30/6.

• KHP triển khai phát hành hơn 1,81 triệu cổ phiếu trả cổ tức năm 2025 trong quý III-IV/2026.

• NO1 phát hành 600.000 cổ phiếu trả cổ tức năm 2025, chốt danh sách cổ đông ngày 8/7.

• KBC: CTCP Đầu tư VINATEX - Tân Tạo đăng ký mua thêm 10 triệu cổ phiếu KBC từ ngày 30/6 đến 29/7.

• HTG sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt 5% và cổ phiếu tỷ lệ 5:1, ngày giao dịch không hưởng quyền là 16/7.

• HHV phát hành hơn 20,5 triệu cổ phiếu trả cổ tức theo tỷ lệ 20:1.

• VNF chốt quyền nhận cổ tức tiền mặt 15% vào ngày 6/7.

• KSV trả cổ tức tiền mặt 40,5% đồng thời phát hành thêm 100 triệu cổ phiếu trả cổ tức theo tỷ lệ 2:1.

Nhìn chung, các báo cáo phân tích trước phiên giao dịch ngày 26/6 cho thấy dòng tiền tiếp tục được kỳ vọng hướng đến nhóm ngân hàng và một số cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt như BMP và MBB. Bên cạnh đó, những thay đổi về chính sách, đặc biệt là Thông tư 25, được kỳ vọng sẽ tạo thêm động lực cho hoạt động tín dụng và cải thiện triển vọng lợi nhuận của nhiều ngân hàng trong thời gian tới. Tuy nhiên, các khuyến nghị từ công ty chứng khoán chỉ mang tính tham khảo, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ khẩu vị rủi ro và diễn biến thực tế của thị trường trước khi đưa ra quyết định giải ngân.

AV (t/h)