Dự báo chứng khoán ngày 27/8: BSC nhận định HDB còn dư địa tăng, giá mục tiêu 33.200 đồng

HDB được BSC duy trì khuyến nghị mua

Theo BSC, cổ phiếu HDB của Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM đang được định giá tương đối hợp lý với P/B trượt 12 tháng ở mức 1,56 lần, cao hơn khoảng 3% so với mức bình quân 5 năm. P/B dự phóng năm 2026 ở mức 1,39 lần.

BSC kỳ vọng HDB tiếp tục duy trì triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trước thuế trên 20%/năm, đồng thời ROE có thể duy trì trên 22% ít nhất đến năm 2028.

Cụ thể, BSC dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 của HDB đạt khoảng 27.300 tỷ đồng, tăng 28% so với năm trước; ROE dự kiến đạt 24,3%.

Tuy nhiên, BSC lưu ý nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến nợ xấu trong ngắn hạn, trong bối cảnh môi trường vĩ mô còn nhiều bất định và tỷ lệ nợ nhóm 2 tăng tương đối mạnh.

Đáng chú ý, kế hoạch phát hành riêng lẻ 700 triệu cổ phiếu, tương đương 14% vốn, cho cổ đông chiến lược trong giai đoạn nửa cuối năm 2026 và năm 2027 được BSC đánh giá là một trong những yếu tố có thể tạo động lực cho cổ phiếu.

Trên cơ sở đó, BSC duy trì khuyến nghị mua đối với HDB, với giá mục tiêu năm 2026 là 33.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng 23% so với giá tham chiếu ngày 25/8/2026.

BSR được BVSC khuyến nghị trung lập

Đối với Tổng công ty Lọc hóa dầu Việt Nam (BSR), BVSC đưa ra khuyến nghị trung lập, với giá mục tiêu 26.000 đồng/cổ phiếu.

Theo BVSC, trong trường hợp crack spread nửa cuối năm 2026 tiếp tục duy trì ở mức cao như hiện tại, doanh thu năm 2026 của BSR có thể đạt 196.439 tỷ đồng, tăng 39%; lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông thiểu số đạt 24.665 tỷ đồng, tăng 373%.

Tuy nhiên, sang năm 2027, BVSC giả định crack spread hạ nhiệt. Khi đó, doanh thu BSR được dự báo giảm 16% xuống 165.253 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông thiểu số giảm 45%, còn 13.515 tỷ đồng.

Sử dụng kết hợp phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF) và P/B, BVSC xác định giá mục tiêu BSR ở mức 26.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá âm 2,6%. Do đó, công ty chứng khoán này duy trì quan điểm trung lập.

HCM được DSC khuyến nghị mua

Với cổ phiếu CTCP Chứng khoán TP.HCM (HCM), DSC đánh giá kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026 ghi nhận diễn biến tích cực. Doanh thu hoạt động đạt 2.702 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 704 tỷ đồng, tăng 35%, hoàn thành 33% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Trong kịch bản thận trọng, DSC giả định kế hoạch tăng vốn của HCM chưa hoàn tất trong năm 2026, khiến quy mô cho vay chưa có điều kiện tăng trưởng mạnh như quý IV/2025. Tuy vậy, lợi nhuận vẫn được kỳ vọng tăng nhờ mặt bằng lãi suất cho vay.

DSC dự phóng lợi nhuận trước thuế năm 2026 đạt 2.143 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ. Giá mục tiêu 12 tháng được xác định ở mức 29.100 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/B dự phóng 2,1 lần.

Từ đó, DSC đưa ra khuyến nghị mua đối với HCM.

Các cổ phiếu đáng chú ý

Bên cạnh các khuyến nghị trên, thị trường còn ghi nhận một số thông tin doanh nghiệp đáng chú ý.

Tại MCH, ông Trương Công Thắng, Tổng giám đốc CTCP Hàng tiêu dùng Masan, đã mua 2,7 triệu cổ phiếu trong giai đoạn từ ngày 28/7 đến 26/8. Sau giao dịch, sở hữu của ông Thắng tăng lên hơn 6,81 triệu cổ phiếu, tương đương 0,522% vốn.

Ở PDR, ông Nguyễn Văn Đạt, Chủ tịch HĐQT CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt, đã mua 20 triệu cổ phiếu từ ngày 5/8 đến 25/8. Sau giao dịch, tỷ lệ sở hữu của ông Đạt tăng lên 29,54%.

Đối với VCI, ông Tô Hải đã mua hơn 31,05 triệu cổ phiếu trong thời gian từ ngày 4/8 đến 24/8. Sau giao dịch, ông Hải sở hữu hơn 205,38 triệu cổ phiếu, tương đương 17,83%.

Tại HAH, CTCP Tập đoàn Gelex đã mua hơn 413.000 cổ phiếu trong ngày 21/8, nâng tỷ lệ sở hữu lên 5,16% và trở thành cổ đông lớn của CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An.

Một số doanh nghiệp cũng công bố kế hoạch liên quan đến cổ tức. SZC dự kiến ngày 11/9 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 10%. DVP dự kiến ngày 9/9 giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức đợt 2 năm 2025, tỷ lệ 30%. Trong khi đó, BMI dự kiến trả cổ tức năm 2025 bằng tiền với tỷ lệ 5%.

HHP thông qua chủ trương thoái toàn bộ 80% vốn tại CTCP Đầu tư 3C Pro với giá 14,4 tỷ đồng, dự kiến thực hiện trong quý III-IV/2026. GTA cũng dự kiến ngày 14/9 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2025, tỷ lệ 3,5%.

Nhận định thị trường

Các báo cáo phân tích cho thấy sự phân hóa trong triển vọng từng nhóm ngành và doanh nghiệp. Trong khi HDB và HCM được đánh giá tích cực nhờ kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận, BSR đối mặt với rủi ro lợi nhuận suy giảm khi giả định về crack spread thay đổi trong năm 2027.

Đối với nhà đầu tư, các yếu tố về tăng trưởng lợi nhuận, chất lượng tài sản, định giá và những kế hoạch huy động vốn của doanh nghiệp tiếp tục là những biến số cần được theo dõi trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Trong bối cảnh thị trường còn phân hóa, các khuyến nghị từ công ty chứng khoán cho thấy dư địa tăng trưởng không đồng đều giữa các doanh nghiệp. Nhà đầu tư cần cân nhắc triển vọng kinh doanh, định giá và các rủi ro riêng của từng cổ phiếu, thay vì chỉ dựa trên biến động giá trong ngắn hạn.

AV (t/h)