Dự báo chứng khoán tuần 19-23/10: BSC khuyến nghị cân nhắc tích lũy cổ phiếu trong các phiên giảm mạnh

Thị trường chứng khoán thế giới chịu áp lực từ lạm phát và làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ

Theo báo cáo của BSC, thị trường chứng khoán thế giới trải qua tuần giao dịch biến động khi áp lực lạm phát, giá dầu tăng cao và hoạt động bán tháo cổ phiếu công nghệ tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư.

Tại Mỹ, chỉ số Nasdaq ghi nhận tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 6/2026, trong bối cảnh nhà đầu tư gia tăng lo ngại về việc các doanh nghiệp công nghệ vay nợ lớn để mở rộng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI). Áp lực bán khiến Nasdaq và S&P 500 lùi xuống dưới đường trung bình động 50 ngày, ngay trước mùa công bố kết quả kinh doanh quý III.

Trong tuần, các chỉ số chứng khoán Mỹ giảm bình quân 2,2%. Tại các thị trường lớn khác, Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 5,4%, CSI 300 của Trung Quốc giảm 3,4%, trong khi chỉ số STOXX Europe 600 tăng 2,1%.

Trên thị trường hàng hóa, chỉ số chung tăng 1,3%, chủ yếu nhờ giá dầu thô tăng 10,4%. Một số mặt hàng nông sản cũng ghi nhận diễn biến tích cực, với cà phê tăng 6,5% và gạo tăng 2,2%. Ngược lại, phần lớn kim loại giảm giá, đáng chú ý là bạc giảm 6,3%, kẽm giảm 2,7% và thiếc giảm 2,6%.

Chỉ số USD Index (DXY) giảm 0,7%, về mức 101,8 điểm; lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm về 5,08%.

Bên cạnh những biến động ngắn hạn, triển vọng kinh tế toàn cầu tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức. Trong báo cáo công bố ngày 13/10, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cảnh báo về áp lực nợ công, nguy cơ lạm phát và chi phí vay vốn gia tăng. IMF dự báo mức vay ròng tại các nền kinh tế phát triển có thể đạt 5,2% GDP, cao nhất kể từ năm 2021; thâm hụt ngân sách của Mỹ và Trung Quốc có thể chạm hoặc vượt 8% GDP trong năm 2026.

Dù vậy, IMF nâng dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2026 thêm 0,1 điểm phần trăm, lên 3,1% và dự báo đạt 3,4% vào năm 2027, với AI được kỳ vọng là một trong những động lực tăng trưởng. Kinh tế Mỹ được dự báo tăng trưởng 2,3% trong cả hai năm, trong khi Trung Quốc lần lượt đạt 4,5% và 4%.

Trong tuần 19-23/10, các thông tin kinh tế đáng chú ý gồm số liệu GDP, sản xuất công nghiệp, bán lẻ, thất nghiệp và vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) của Trung Quốc; chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Canada; chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tại Anh, châu Âu và Mỹ, cùng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ.

VN-Index giảm tuần thứ tư liên tiếp, nhóm ngân hàng xuất hiện tín hiệu tích cực

Tại thị trường trong nước, VN-Index khép lại tuần giao dịch 12-16/10 với mức giảm 1,7%, đánh dấu tuần điều chỉnh thứ tư liên tiếp. Thanh khoản thị trường giảm 13% so với tuần trước, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Theo BSC, nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái VIC tiếp tục là yếu tố gây sức ép lên chỉ số, đóng góp khoảng 11 trong tổng số 15 điểm giảm của VN-Index. Tuy nhiên, diễn biến thị trường đã xuất hiện sự phân hóa khi một số cổ phiếu ngân hàng như CTG, MBB, TCB và các mã từng giảm sâu như FPT, HPG có dấu hiệu đi ngược xu hướng chung, góp phần cân bằng thị trường.

Trên sàn HoSE, số mã tăng và giảm tương đối cân bằng, lần lượt đạt 176 và 183 mã. Dù vậy, áp lực điều chỉnh vẫn chiếm ưu thế tại 12/18 nhóm ngành, đặc biệt ở các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Trong đó, dầu khí, bảo hiểm và bất động sản là những nhóm chịu áp lực bán đáng kể, với mức giảm từ 4,5% đến 7,6%. Ngược lại, tài nguyên cơ bản và dịch vụ tài chính ghi nhận mức tăng trên 2%.

Hoạt động giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng, song quy mô đã thu hẹp đáng kể. Cụ thể, khối ngoại bán ròng khoảng 111 triệu USD, giảm mạnh so với mức 516,6 triệu USD trong tuần trước đó.

Ở góc độ vĩ mô, áp lực giá cả vẫn là yếu tố cần theo dõi trong những tháng cuối năm. Theo BSC, biến động giá năng lượng, rủi ro tỷ giá, gián đoạn chuỗi cung ứng và chính sách thuế quan có thể tiếp tục tác động đến mặt bằng giá trong nước.

Bộ Tài chính đã cập nhật hai kịch bản lạm phát năm 2026, với CPI dự kiến tăng khoảng 4,5% và 4,8%. Trong khi đó, các ngân hàng dự báo lạm phát ở mức 4,5-5%, còn các tổ chức quốc tế đưa ra khoảng dự báo 4,2-5,5%.

Áp lực giải ngân đầu tư công cùng yếu tố mùa vụ cuối năm cũng có thể khiến giá một số nhóm hàng hóa, dịch vụ biến động cục bộ. Trước diễn biến này, Chính phủ đang triển khai các biện pháp bình ổn giá, bao gồm kiểm soát giá năng lượng, không tăng giá điện, chưa điều chỉnh giá dịch vụ khám chữa bệnh và tăng cường kiểm tra việc kê khai, niêm yết giá.

Cân nhắc tích lũy cổ phiếu khi thị trường giảm mạnh

Nhận định về xu hướng tuần giao dịch 19-23/10, BSC cho rằng VN-Index vẫn đang trong quá trình dò tìm vùng đáy khi các ngưỡng hỗ trợ lần lượt bị đánh mất. Tuy nhiên, diễn biến phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu đang trở nên rõ nét hơn, nhất là tại những mã đã trải qua nhịp điều chỉnh sâu.

Sự ổn định tương đối của một số cổ phiếu ngân hàng và dấu hiệu phục hồi tại các mã vốn hóa lớn có thể góp phần hỗ trợ thị trường cân bằng trong ngắn hạn. Đồng thời, mùa công bố kết quả kinh doanh quý III/2026 được kỳ vọng tạo thêm cơ sở để nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng của từng doanh nghiệp.

Trong bối cảnh đó, BSC cho rằng nhà đầu tư có thể cân nhắc tích lũy cổ phiếu tại những phiên thị trường giảm mạnh, đón đầu thông tin kết quả kinh doanh quý III. Tuy nhiên, xu hướng chung vẫn cần được theo dõi thận trọng khi VN-Index chưa hình thành tín hiệu xác nhận vùng đáy.

Nhìn chung, thị trường chứng khoán tuần 19-23/10 được dự báo tiếp tục chịu ảnh hưởng từ biến động quốc tế và các yếu tố vĩ mô trong nước. Sự phân hóa của dòng tiền cùng kết quả kinh doanh doanh nghiệp sẽ là những yếu tố đáng chú ý, góp phần định hình diễn biến thị trường trong giai đoạn tới.

Anh Vũ