MBS: Lợi nhuận doanh nghiệp quý II có thể tăng 15%, ngân hàng, bán lẻ và dầu khí dẫn sóng

MBS dự báo lợi nhuận doanh nghiệp quý II tăng 15%

Trong báo cáo triển vọng kết quả kinh doanh quý II/2026 vừa công bố, bộ phận phân tích của Chứng khoán MB (MBS Research) dự báo lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết theo dõi có thể tăng khoảng 15% so với cùng kỳ năm trước.

Theo MBS, nền kinh tế vẫn đang đối mặt nhiều thách thức từ áp lực lạm phát, giá dầu neo ở mức cao và những bất ổn địa chính trị trên thế giới. Dù vậy, hoạt động sản xuất - kinh doanh của nhiều doanh nghiệp vẫn ghi nhận sự cải thiện, tạo động lực cho tăng trưởng lợi nhuận trong quý II.

Đáng chú ý, bức tranh lợi nhuận năm nay không diễn ra đồng đều giữa các ngành mà có sự phân hóa rõ nét. Trong khi vận tải, bất động sản khu công nghiệp, bán lẻ, dầu khí và ngân hàng được kỳ vọng là những nhóm dẫn dắt tăng trưởng, thì hàng không, xuất khẩu, xây dựng và bất động sản dân cư vẫn chịu nhiều sức ép.

Ngân hàng tiếp tục là trụ cột tăng trưởng nhưng áp lực vẫn lớn

Theo MBS Research, nhóm ngân hàng được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế khoảng 16% trong quý II/2026, tiếp tục đóng vai trò là động lực quan trọng của toàn thị trường.

Tăng trưởng tín dụng của nhóm ngân hàng theo dõi được ước tính đạt khoảng 9% so với đầu năm vào cuối quý II, chủ yếu nhờ nhu cầu vay vốn của khách hàng doanh nghiệp.

Trong đó, VPBank và HDBank được đánh giá có tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt mặt bằng chung nhờ thuộc nhóm ngân hàng nhận chuyển giao bắt buộc, được cấp hạn mức tín dụng cao hơn và không bị giới hạn tăng trưởng theo từng quý.

Tuy nhiên, triển vọng của ngành ngân hàng không hoàn toàn thuận lợi.

MBS cho biết mặt bằng lãi suất huy động trong quý II đã giảm so với cuối quý I nhưng vẫn cao hơn cùng kỳ năm trước, khiến biên lãi ròng (NIM) tiếp tục chịu áp lực thu hẹp.

Thu nhập lãi thuần của nhóm ngân hàng được dự báo tăng khoảng 15,7%, trong khi thu nhập ngoài lãi chỉ tăng khoảng 11,3%.

Đáng chú ý, áp lực nợ xấu vẫn chưa giảm đáng kể. Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng của các ngân hàng trong danh mục theo dõi được dự báo tăng khoảng 19%, phản ánh thách thức trong việc duy trì chất lượng tài sản.

Theo MBS, dù vẫn là nhóm đóng góp lớn nhất vào lợi nhuận toàn thị trường, ngành ngân hàng sẽ phải cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng tín dụng với yêu cầu kiểm soát nợ xấu và chi phí vốn.

Vận tải, khu công nghiệp, bán lẻ và dầu khí là điểm sáng

Ngoài ngân hàng, nhiều nhóm ngành được MBS đánh giá sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận vượt trội trong quý II.

Trong đó, vận tải được dự báo tăng lợi nhuận khoảng 65% so với cùng kỳ.

Động lực chủ yếu đến từ nhóm doanh nghiệp khai thác cảng biển như Gemadept (GMD) và Cảng Hải Phòng (PHP) nhờ sản lượng hàng hóa qua cảng tăng, hiệu quả khai thác cải thiện và đóng góp từ các cảng nước sâu. Riêng Gemadept còn được hưởng lợi từ khoản lợi nhuận bất thường liên quan đến thương vụ hoán đổi cổ phần với CJ Logistics.

Ngược lại, các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực vận tải biển và chuyển phát như HAH hay VTP vẫn chịu áp lực từ chi phí nhiên liệu tăng cao.

Đối với bất động sản khu công nghiệp, MBS đánh giá dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tiếp tục là động lực lớn của ngành.

Trong 5 tháng đầu năm, vốn FDI giải ngân đạt 8,1 tỷ USD, tăng 11% so với cùng kỳ, trong khi vốn đăng ký mới đạt 9,6 tỷ USD, tăng tới 131%.

Xu hướng phát triển khu công nghiệp xanh, sinh thái và công nghệ cao được xem là cơ hội dài hạn cho các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn như BCM, KBC và IDC.

Đáng chú ý, lợi nhuận của nhóm khu công nghiệp còn được hỗ trợ từ khoản đền bù đất tại PHR và GVR. Riêng PHR được dự báo có thể tăng trưởng lợi nhuận gần 1.400%, tuy nhiên phần lớn đến từ khoản thu nhập bất thường thay vì hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Ở nhóm bán lẻ, MBS cho rằng tiêu dùng nội địa vẫn phục hồi nhưng chưa thực sự mạnh.

Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 5 tháng đầu năm tăng 11,2%, song nếu loại trừ yếu tố giá chỉ tăng khoảng 6,1%.

Điểm sáng tập trung ở các doanh nghiệp bán lẻ hiện đại như MWG, FRT, DGW và PNJ, nhờ mở rộng hệ thống cửa hàng, phục hồi nhu cầu điện máy - công nghệ và khả năng linh hoạt trong cơ cấu sản phẩm.

Đối với dầu khí, MBS dự báo lợi nhuận toàn ngành tăng khoảng 28%, nhờ giá dầu Brent duy trì quanh 97 USD/thùng cùng tiến độ triển khai nhiều dự án năng lượng lớn trong nước.

Các doanh nghiệp thượng nguồn như PVS và PVD được đánh giá hưởng lợi rõ nét. Trong khi đó, BSR được kỳ vọng cải thiện lợi nhuận nhờ chênh lệch giá sản phẩm lọc dầu (crack spread) tích cực hơn và không còn chịu áp lực đánh giá lại hàng tồn kho như cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp dầu khí nào cũng tăng trưởng. GAS được dự báo lợi nhuận suy giảm do nền so sánh cao của năm trước, khi doanh nghiệp ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng lớn.

Hàng không, xuất khẩu và xây dựng vẫn đối mặt nhiều thách thức

Ở chiều ngược lại, MBS dự báo các nhóm hàng không, xuất khẩu, xây dựng và bất động sản dân cư sẽ tiếp tục đối mặt với nhiều khó khăn trong quý II.

Các doanh nghiệp thuộc những lĩnh vực này chịu tác động đồng thời từ chi phí đầu vào tăng, lãi suất còn ở mức cao và sức cầu chưa phục hồi như kỳ vọng.

Theo MBS, lợi nhuận của một số nhóm ngành có thể giảm ở mức hai chữ số, thậm chí có lĩnh vực ghi nhận mức giảm trên 60% so với cùng kỳ.

Diễn biến này cho thấy mùa báo cáo tài chính quý II/2026 sẽ tiếp tục phản ánh xu hướng phân hóa mạnh giữa các ngành. Trong bối cảnh kinh tế còn nhiều biến động, những doanh nghiệp sở hữu nền tảng tài chính vững, dư địa tăng trưởng tín dụng, quỹ đất lớn hoặc hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư công và FDI sẽ có nhiều cơ hội tạo đột phá về lợi nhuận.

Khánh Yên