Một số cổ phiếu đáng chú ý ngày 2/2: PC1, ACB, TCB

Tập đoàn PC1 (PC1): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 32.000 đồng/cp

Kết phiên 30/1, cổ phiếu PC1 tăng hơn 0,8% lên 24.200 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận hơn 8 triệu đơn vị giao dịch (198 tỷ đồng), tăng hơn 45% so với mức bình quân 10 ngày.

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán TPS cho biết cổ phiếu PC1 hình thành cấu trúc kỹ thuật tích cực khi giá hoàn tất quá trình tích lũy kéo dài trong mẫu hình tam giác cân, với biên độ dao động ngày càng thu hẹp. Đây là dạng mẫu hình thể hiện trạng thái nén cung – cầu, thường dẫn tới một nhịp biến động mạnh khi giá thoát khỏi vùng cân bằng.

Điểm đáng chú ý là nhịp bứt phá (breakout) khỏi cạnh trên của tam giác đi kèm sự gia tăng rõ rệt của khối lượng giao dịch, phản ánh dòng tiền chủ động nhập cuộc và xác nhận tính hợp lệ của cú phá vỡ. Sau breakout, cổ phiếu xuất hiện nhịp kiểm định lại (retest) vùng biên trên của mẫu hình với khối lượng suy giảm đáng kể. Diễn biến này cho thấy áp lực chốt lời không lớn, trong khi lực cung ở vùng giá thấp không còn dồi dào. Việc giá giữ vững vùng retest với thanh khoản thấp hàm ý vùng kháng cự cũ đã chuyển hóa thành vùng hỗ trợ mới – một tín hiệu tích cực cho xu hướng tăng trung hạn. Nếu giá tiếp tục duy trì trên vùng breakout, xác suất mở rộng xu hướng tăng sẽ được củng cố.

Mặc dù các chỉ báo động lượng hiện duy trì trạng thái trung tính sau nhịp điều chỉnh ngắn hạn, áp lực cung đã suy giảm rõ rệt. Đồng thời, hệ thống các đường trung bình động bắt đầu dốc lên sau giai đoạn hội tụ vào tháng 12/2025, cho thấy xu hướng tăng của cổ phiếu vẫn đang được duy trì.

Căn cứ vào phương pháp xác định giá mục tiêu theo mẫu hình hiện tại, Chứng khoán TPS ước tính giá mục tiêu của cổ phiếu PC1 ở mức 32.000 đồng/cp. Nhà đầu tư có thể giải ngân theo tỷ trọng tại hai vùng giá: (1) thăm dò trong khoảng 22.900 – 24.000 đồng/cp; (2) tăng tỷ trọng khi giá vượt vùng kháng cự 26.000 đồng/cp. Đồng thời, nhà đầu tư cần lưu ý thiết lập ngưỡng cắt lỗ khi giá giảm xuống dưới 22.000 đồng/cp.

Về triển vọng kinh doanh, mới đây, Bộ Công Thương vừa công bố Dự thảo sửa đổi Nghị định 57/2025/NĐ-CP về cơ chế mua bán điện trực tiếp (DPPA) và Nghị định 58/2025/NĐ-CP về phát triển điện tái tạo, với nhiều điều chỉnh đáng chú ý nhằm tháo gỡ vướng mắc cho thị trường và thúc đẩy đầu tư năng lượng sạch.

Đánh giá về tác động chính sách, Chứng khoán Vietcap cho rằng các điều chỉnh trên sẽ mang lại tác động tích cực ở mức độ vừa phải đối với nhóm doanh nghiệp điện tái tạo, trong đó có các nhà thầu EPC năng lượng tái tạo như PC1.

Ở mảng thủy điện, Chứng khoán Vietcap kỳ vọng PC1 sẽ ghi nhận kết quả tích cực trong năm 2026 nhờ thời tiết chuyển sang trạng thái La Nina có khả năng kéo dài đến năm 2027 giúp cải thiện sản lượng của các doanh nghiệp thủy điện. Đơn vị phân tích dự báo doanh thu thủy điện của PC1 sẽ tăng 7% YoY trong năm 2026.

Vietcap kỳ vọng doanh thu bình quân giai đoạn 2026–2029 của PC1 đạt khoảng 8.500 tỷ đồng, tăng 63% so với năm 2025. Động lực đến từ: (1) Sự gia tăng tỷ trọng đóng góp của khối điện tư nhân sau khi giá điện gió và điện mặt trời mới được phê duyệt; (2) biên lợi nhuận gộp phục hồi về mức bình thường 9,3% trong giai đoạn 2026–2029. PC1 cũng cho biết Quy hoạch điện VIII có thể được điều chỉnh để bổ sung thêm dự án mới, qua đó tạo thêm dư địa tăng trưởng.

Ngân hàng ACB (ACB): Khuyến nghị nắm giữ, giá mục tiêu 27.100 đồng/cp

Kết phiên 30/1, cổ phiếu ACB tăng gần 1,3% lên 24.100 đồng/cp. Thanh khoản duy trì ở mức cao với 15,7 triệu đơn vị giao dịch, giá trị tương ứng đạt 375 tỷ đồng.

Về kết quả kinh doanh, trong quý IV/2025, ACB ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 3.500 tỷ đồng, đưa lũy kế cả năm lên mức 19.500 tỷ đồng.

Nhóm công ty con đóng góp khoảng 7% lợi nhuận toàn hệ thống, tương đương khoảng 1.400 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ. Trong đó, đáng chú ý nhất là Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) với lợi nhuận trước thuế đạt hơn 1.200 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ. Dư nợ cho vay ký quỹ (margin) của ACBS tăng 51% so với cùng kỳ, trong khi tổng tài sản đạt 38.600 tỷ đồng, tăng 48% so với năm trước. Tuy nhiên, ban lãnh đạo ACB cho biết hiện chưa có kế hoạch IPO ACBS trong năm nay và sẽ tiếp tục chờ thời điểm phù hợp để xây dựng phương án cụ thể.

Đối với mảng trái phiếu doanh nghiệp, sau giai đoạn thận trọng, ACB đánh giá đây là kênh đầu tư tiềm năng và cho biết sẽ lựa chọn các doanh nghiệp phát hành uy tín, có tài sản bảo đảm để mở rộng quy mô (đạt 1.800 tỷ đồng vào cuối năm 2025).

Nền tảng số hóa của ACB tiếp tục ghi nhận sự phát triển mạnh mẽ, với tỷ lệ giao dịch qua ngân hàng số (e-banking) tăng lên 98% trong năm 2025. Số lượng khách hàng mới thông qua e-banking tăng 91% so với cùng kỳ, trong khi số lượng giao dịch tăng 30% so với năm trước.

Về định hướng năm 2026, ban lãnh đạo ACB cho biết ngân hàng kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cả năm đạt 16–18%, tùy thuộc vào hạn mức được Ngân hàng Nhà nước giao tại từng thời điểm. Thu nhập từ phí dịch vụ được đặt mục tiêu tăng trưởng khoảng 25% so với cùng kỳ, trong bối cảnh mảng thẻ tiếp tục chịu áp lực, song các mảng thanh toán quốc tế và bảo hiểm vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng. Bên cạnh đó, hệ sinh thái đầu tư gồm chứng khoán, giấy tờ có giá và chứng chỉ quỹ cũng được kỳ vọng sẽ đóng góp thêm vào nguồn thu phí trong năm tới.

ACB dự kiến kiểm soát nợ xấu ở mức ổn định, với tỷ lệ nợ xấu (NPL) duy trì dưới 1,2%. Ngân hàng cho biết không đặt mục tiêu hạ nợ xấu bằng mọi giá, mà sẽ điều hành phù hợp với điều kiện kinh doanh, đồng thời đảm bảo NPL thấp hơn mức bình quân ngành. Tỷ lệ biên lãi ròng (NIM) được kỳ vọng đi ngang hoặc phục hồi nhẹ trong năm 2026.

Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) dự kiến tăng nhẹ, duy trì trong khoảng 35–36%, do ACB tiếp tục đầu tư cho nhân sự, hạ tầng và công nghệ. Trong giai đoạn 2026–2027, chi phí có thể gia tăng khi ngân hàng triển khai nhiều sáng kiến chiến lược, khiến tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) nhiều khả năng ở mức dưới 20%. Tuy nhiên, về dài hạn, ban lãnh đạo ACB bày tỏ sự tự tin vào khả năng xây dựng nền tảng tăng trưởng bền vững cho ngân hàng, đồng thời đảm bảo tỷ lệ an toàn vốn (CAR) duy trì trên 12% theo quy định.

Techcombank (TCB): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 43.500 đồng/cp

Kết phiên 30/1, cổ phiếu TCB tăng gần 2,9% lên 35.900 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 11,6 triệu đơn vị giao dịch, giá trị tương ứng đạt 409 tỷ đồng.

Mới đây, ban lãnh đạo Techcombank đã chia sẻ những định hướng chiến lược trọng tâm cho năm 2026, trong đó nhấn mạnh việc điều chỉnh cơ cấu tăng trưởng theo hướng bền vững hơn trong bối cảnh dư địa tăng trưởng tín dụng toàn ngành chịu nhiều giới hạn.

Theo đó, Techcombank cho biết hoạt động cho vay trong năm tới sẽ được lựa chọn kỹ lưỡng hơn do hạn chế về “room” tín dụng. Tuy nhiên, ban lãnh đạo kỳ vọng ngân hàng có thể được Ngân hàng Nhà nước cấp hạn mức tăng trưởng cao hơn mức bình quân ngành nhờ hiệu quả hoạt động và chất lượng tài sản. Một trong những mục tiêu dài hạn được Techcombank đặt ra là tiếp tục đa dạng hóa danh mục cho vay, giảm dần tỷ trọng cho vay bán buôn và gia tăng cho vay bán lẻ. Cụ thể, tỷ trọng cho vay đối với các chủ đầu tư bất động sản dự kiến giảm xuống còn 20–25% tổng dư nợ vào năm 2030, so với mức khoảng 31% hiện nay, trong khi danh mục cho vay người mua nhà được định hướng nâng lên mức 50–55%.

Bên cạnh đó, Techcombank tiếp tục tập trung vào các phân khúc chiến lược như cho vay bán lẻ, bao gồm tín chấp, mua nhà và ký quỹ cổ phiếu, đồng thời mở rộng cho vay bán buôn sang các lĩnh vực ít rủi ro hơn như hạ tầng, y tế, hàng tiêu dùng nhanh và tiện ích. Với mảng hạ tầng, ngân hàng cho biết sẽ tham gia từ sớm với vai trò thu xếp vốn chính, sau đó từng bước phân bổ lại rủi ro thông qua các khoản vay hợp vốn hoặc phát hành trái phiếu cho nhà đầu tư. Cách tiếp cận này giúp Techcombank không chỉ kiểm soát rủi ro tín dụng mà còn bù đắp phần biên lãi ròng (NIM) suy giảm bằng các khoản thu phí và lợi ích phát sinh từ chuỗi giá trị của dự án.

Về khả năng sinh lời, ban lãnh đạo Techcombank nhận định NIM sẽ chịu áp lực trong ngắn hạn do chu kỳ tái định giá tài sản chậm hơn so với huy động vốn. Dù vậy, ngân hàng kỳ vọng NIM đến cuối năm 2026 sẽ duy trì ổn định so với năm 2025, trong bối cảnh chi phí vốn bình quân dự kiến tăng thêm khoảng 50–60 điểm cơ bản. NIM 12 tháng được dự báo dao động trong khoảng 3,6–3,8%, so với mức 3,8% ghi nhận cuối năm 2025.

Song song với đó, Techcombank tiếp tục đẩy mạnh các sản phẩm auto-earning và thu hút khách hàng mới lựa chọn ngân hàng làm đối tác giao dịch chính, qua đó duy trì nền tảng CASA và lợi thế chi phí vốn so với các đối thủ. Ngân hàng cũng đặt trọng tâm mở rộng nguồn thu ngoài lãi thông qua các sản phẩm cấu trúc vốn, tư vấn phát hành trái phiếu, tài trợ chuỗi cung ứng, bancassurance, cùng các sản phẩm thu phí mới liên quan đến vàng và tiền mã hóa. Đồng thời, mảng cho vay tín chấp với biên lợi nhuận cao hơn cũng được mở rộng nhằm cải thiện khả năng sinh lời sau điều chỉnh rủi ro cho cổ đông.

Đối với chất lượng tài sản, Techcombank đặt mục tiêu kiểm soát tỷ lệ nợ xấu dưới 1,5% và chi phí tín dụng dưới 1% trong năm 2026. Ban lãnh đạo cho biết các chỉ tiêu này được xây dựng với biên độ linh hoạt nhằm tạo dư địa điều hành trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động. Thực tế, lãnh đạo ngân hàng đánh giá nợ xấu có thể duy trì ổn định so với năm 2024, trong khi chi phí tín dụng sau thu hồi nợ dự kiến dao động quanh mức 0,4–0,6%.

Ở mảng công ty chứng khoán, Techcombank Securities (TCBS) được kỳ vọng hưởng lợi từ xu hướng gia tăng nhu cầu huy động vốn trên thị trường trong bối cảnh mục tiêu tăng trưởng GDP cao và tín dụng ngân hàng bị giới hạn. Ban lãnh đạo Techcombank cho biết năm 2026 sẽ là thời điểm TCBS mở rộng sang mảng thị trường vốn cổ phần và khách hàng tổ chức, đồng thời tiếp tục đa dạng hóa nguồn vốn huy động từ nước ngoài, ngân hàng trong nước và khách hàng cá nhân thông qua phát hành trái phiếu. Để ứng phó với môi trường lãi suất tăng, TCBS sẽ tối ưu hóa nguồn vốn có chi phí thấp và điều chỉnh lãi suất đầu ra phù hợp với diễn biến thị trường.

Liên quan đến các mảng kinh doanh mới, TCBS đang hoàn tất các thủ tục pháp lý để triển khai hoạt động liên quan đến tiền mã hóa và sản phẩm vàng. Tuy nhiên, ban lãnh đạo nhấn mạnh các lĩnh vực này chưa thể đóng góp đáng kể vào lợi nhuận trong một đến hai năm đầu, mà chủ yếu đóng vai trò mở rộng hệ sinh thái, đa dạng hóa lựa chọn phân bổ tài sản và thu hút thêm khách hàng.

Minh Minh