FTSE thêm 27 cổ phiếu Việt Nam, dòng tiền tỷ USD đang chờ phía trước

27 cổ phiếu Việt Nam chính thức vào rổ FTSE Emerging

Tổ chức xếp hạng FTSE Russell vừa công bố kết quả rà soát bán niên tháng 9/2026 đối với FTSE Global Equity Index Series tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương. Theo đó, 27 cổ phiếu Việt Nam được bổ sung vào các bộ chỉ số FTSE Emerging.

Trong danh sách này, VCB, VIC và VHM thuộc nhóm vốn hóa lớn; BID, HPG và VPB thuộc nhóm vốn hóa vừa. 21 cổ phiếu còn lại nằm trong nhóm vốn hóa nhỏ.

Theo nhóm phân tích VNDirect, tác động của việc bổ sung 27 cổ phiếu sẽ không đồng đều. Sáu mã VCB, VIC, VHM, BID, HPG và VPB được đưa vào cả FTSE All-World và FTSE All-Cap, trong khi 21 cổ phiếu còn lại chỉ được bổ sung vào FTSE All-Cap.

Do đó, dòng tiền thụ động từ các quỹ ETF và quỹ mở mô phỏng FTSE Emerging được kỳ vọng tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và vừa.

Hơn 2,2 tỷ USD có thể chảy vào chứng khoán Việt Nam

VNDirect ước tính tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index sẽ được nâng lên khoảng 0,48%, từ mức 0,33% hồi tháng 3/2026.

Với tỷ trọng mới và quy mô tài sản của các quỹ theo dõi FTSE Emerging, tổng dòng vốn thụ động có khả năng phân bổ vào cổ phiếu Việt Nam trong quá trình nâng hạng và hoàn tất lộ trình có thể đạt hơn 2,2 tỷ USD.

Tuy nhiên, lượng tiền này sẽ không được giải ngân ngay trong tháng 9.

FTSE Russell dự kiến thực hiện quá trình chuyển Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp qua bốn đợt, bắt đầu từ ngày 21/9/2026.

Tỷ trọng mục tiêu trong đợt đầu tiên là 10%, sau đó tăng lên 30% vào tháng 3/2027, 65% vào tháng 6/2027 và hoàn tất 100% vào tháng 9/2027.

Như vậy, khoảng 90% tỷ trọng mục tiêu sẽ được phân bổ trong năm 2027.

Trong đợt đầu tiên, dòng vốn dự kiến chỉ khoảng 220 triệu USD, tương đương hơn 5.760 tỷ đồng. Con số này tương đối nhỏ nếu đặt cạnh hơn 90.000 tỷ đồng giá trị bán ròng của khối ngoại từ đầu năm.

VNDirect cho rằng dòng vốn trong đợt đầu chủ yếu có tác dụng hỗ trợ tâm lý thị trường trong ngắn hạn, khó đủ lớn để ngay lập tức đảo chiều xu hướng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài.

VIC, VHM, HPG có thể hút hàng trăm triệu USD

Theo các ước tính được đưa ra, dòng vốn thụ động sẽ phân bổ không đồng đều giữa các cổ phiếu.

Trong kịch bản cơ sở, VIC có thể là cổ phiếu nhận dòng tiền lớn nhất, khoảng 690 triệu USD. Tiếp theo là VHM với khoảng 246,8 triệu USD, HPG khoảng 142 triệu USD, VPB khoảng 96,8 triệu USD và FPT khoảng 95,7 triệu USD.

Đáng chú ý, việc Việt Nam rời nhóm thị trường cận biên không đồng nghĩa các quỹ ETF đang theo dõi chỉ số FTSE Frontier phải bán tháo toàn bộ cổ phiếu Việt Nam.

Theo VNDirect, áp lực bán từ các quỹ mô phỏng FTSE Frontier nhiều khả năng ở mức hạn chế, chủ yếu xuất phát từ hoạt động tái cơ cấu và điều chỉnh tỷ trọng.

Điều này đồng nghĩa tác động ròng của quá trình chuyển nhóm chỉ số có thể diễn ra theo nhiều giai đoạn, thay vì tạo ra một cú sốc mua - bán lớn tại một thời điểm.

Kịch bản tích cực: Dòng vốn có thể lên 4,28 tỷ USD

Dư địa lớn hơn nằm ở khả năng tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam tiếp tục được nâng lên trong những kỳ rà soát tiếp theo của FTSE Russell.

Theo SSI Research, sau kỳ rà soát tháng 3/2026, tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index vào khoảng 0,34-0,35%. Hiện tỷ trọng này đã tăng lên khoảng 0,49-0,50%.

Ở kịch bản cơ sở, nếu tỷ trọng duy trì quanh 0,49%, tổng dòng vốn thụ động tích lũy trong toàn bộ quá trình có thể đạt khoảng 2,21 tỷ USD.

Tuy nhiên, SSI Research cũng đưa ra một kịch bản tích cực hơn nếu tỷ trọng Việt Nam tiếp tục tăng từ 0,50% vào tháng 9/2026 lên 0,65% vào tháng 3/2027, 0,80% vào tháng 6/2027 và 0,95% vào tháng 9/2027.

Khi đó, tổng dòng vốn thụ động tích lũy có thể lên tới khoảng 4,28 tỷ USD, gần gấp đôi kịch bản cơ sở.

Trong kịch bản này, VIC có thể thu hút khoảng 1,34 tỷ USD, VHM khoảng 478,6 triệu USD, HPG khoảng 275,3 triệu USD, VPB khoảng 187,6 triệu USD và FPT khoảng 185,5 triệu USD.

SSI Research nhấn mạnh đây là kịch bản minh họa, không phải dự báo chắc chắn.

Kỳ rà soát tháng 3/2027 sẽ rất quan trọng

Khả năng tỷ trọng Việt Nam tiếp tục được nâng lên sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố, trong đó có vốn hóa có thể đầu tư, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài và mức độ cải thiện của hạ tầng thị trường.

Trong nhiều năm, sự hiện diện của Việt Nam trong các bộ chỉ số toàn cầu bị hạn chế không chỉ bởi quy mô thị trường mà còn bởi tỷ lệ tài sản thực sự có thể tiếp cận đối với nhà đầu tư quốc tế.

Vì vậy, việc được bổ sung 27 cổ phiếu vào các bộ chỉ số FTSE Emerging được xem là bước tiến quan trọng, nhưng quy mô dòng vốn thực tế sẽ phụ thuộc vào quá trình nâng tỷ trọng trong các kỳ tiếp theo.

Kỳ rà soát FTSE tháng 3/2027 vì thế được SSI Research đánh giá là một phép thử quan trọng đối với khả năng gia tăng tỷ trọng của Việt Nam trong các bộ chỉ số mới nổi.

Nếu kịch bản tích cực xảy ra, dòng vốn thụ động vào thị trường chứng khoán Việt Nam có thể lên tới khoảng 4,28 tỷ USD. Tuy nhiên, trước mắt, nhà đầu tư cần lưu ý rằng phần lớn dòng tiền này sẽ được phân bổ theo lộ trình nâng hạng, thay vì lập tức chảy vào thị trường ngay sau ngày 21/9/2026.

Thảo Phương (t/h)