Giá cổ phiếu giảm chưa phản ánh đúng nền tảng doanh nghiệp

Trong báo cáo cập nhật về triển vọng thị trường và định hướng đầu tư, Dragon Capital cho rằng những biến động của thị trường chứng khoán trong nửa đầu năm 2026 xuất phát từ nhiều yếu tố bên ngoài, bao gồm diễn biến lãi suất, căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran, cùng tâm lý dè dặt của nhà đầu tư trước các biến số kinh tế vĩ mô.

Theo thống kê được Dragon Capital công bố, trong tổng số 396 cổ phiếu đang niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh, có tới 274 mã giảm giá so với thời điểm cuối năm 2025, tương đương gần 70% số cổ phiếu trên sàn. Trong khi đó, chỉ có 117 mã ghi nhận tăng giá và 5 cổ phiếu giữ nguyên mức giá trong cùng giai đoạn.

Dragon Capital nhận định đây là diễn biến điều chỉnh diễn ra trên diện rộng, không tập trung ở một nhóm ngành hay một số doanh nghiệp riêng lẻ. Vì vậy, việc giá chứng chỉ quỹ cũng như nhiều loại tài sản tài chính giảm theo xu hướng chung của thị trường được xem là điều khó tránh khỏi.

Tuy nhiên, theo đánh giá của đơn vị quản lý quỹ này, diễn biến giá cổ phiếu hiện nay tại nhiều doanh nghiệp đã không còn phản ánh đầy đủ nền tảng hoạt động và kết quả kinh doanh thực tế.

Dragon Capital cho biết nhiều doanh nghiệp nằm trong danh mục đầu tư của quỹ vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận từ 50-60%. Một số doanh nghiệp như Hòa Phát hay Thế Giới Di Động tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực, nhưng giá cổ phiếu vẫn chịu áp lực giảm theo xu hướng chung của thị trường.

Theo Dragon Capital, sự chênh lệch giữa giá cổ phiếu và nền tảng hoạt động của doanh nghiệp đang mở ra cơ hội đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, khi nhiều cổ phiếu được thị trường định giá thấp hơn giá trị nội tại.

Đơn vị này cũng kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong năm 2026 có thể tăng khoảng 16-17%. Mức tăng trưởng này được cho là phản ánh sức khỏe của khu vực doanh nghiệp cũng như triển vọng phát triển dài hạn của nền kinh tế Việt Nam.

Bên cạnh đánh giá về triển vọng doanh nghiệp, Dragon Capital cho rằng lịch sử thị trường chứng khoán cho thấy việc danh mục đầu tư trải qua các giai đoạn có hiệu quả chưa tích cực trong khoảng 6-12 tháng là điều thường gặp trong một chu kỳ đầu tư kéo dài khoảng 10 năm. Tuy nhiên, khi kéo dài thời gian nắm giữ lên từ 3 năm trở lên, khả năng đạt được kết quả đầu tư tích cực thường cao hơn đáng kể.

Đây cũng là khoảng thời gian Dragon Capital khuyến nghị nhà đầu tư duy trì chiến lược mua và nắm giữ đối với quỹ DCDS. Theo doanh nghiệp quản lý quỹ, chiến lược đầu tư của DCDS được xây dựng theo định hướng tạo giá trị trong dài hạn, thay vì tập trung tối ưu hiệu quả theo từng quý hoặc theo các biến động ngắn hạn của thị trường.

Thống kê đến ngày 30/6/2026 cho thấy hiệu quả đầu tư của DCDS vẫn thuộc nhóm dẫn đầu thị trường. Trong chu kỳ 3 năm, quỹ đạt mức tăng trưởng lũy kế hơn 70%, tương ứng lợi nhuận bình quân 19,4% mỗi năm, cao hơn mức tăng trưởng 18,4% của VN-Index trong cùng thời gian.

Nếu xét trong giai đoạn 10 năm, lợi nhuận bình quân của DCDS đạt trên 14% mỗi năm, trong khi chỉ số VN-Index tăng trưởng bình quân 11,4%/năm. Theo Dragon Capital, kết quả này phản ánh định hướng đầu tư dài hạn của quỹ trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động ngắn hạn.

VT (t/h)