Dự báo chứng khoán ngày 7/9: BMP, REE, HDB và HDG được khuyến nghị tích cực

BMP được khuyến nghị OUTPERFORM

CTCK Bảo Việt (BVSC) định giá cổ phiếu BMP ở mức 167.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 16,8% so với giá đóng cửa ngày 4/9/2026. Mức giá này được xác định trên cơ sở kết hợp phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF) và so sánh P/E.

Theo BVSC, BMP có lợi thế nhờ khả năng sinh lời cao, vị thế đầu ngành và đặc tính phòng thủ. Nền tảng tài chính vững, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh ổn định cùng chính sách cổ tức tiền mặt được duy trì trong nhiều năm là những yếu tố hỗ trợ đánh giá của công ty chứng khoán.

Trong hai năm qua, BMP giao dịch với P/E trung bình 10,3 lần. Tại ngày 4/9/2026, theo dự báo của BVSC, P/E forward 2026 và 2027 của cổ phiếu lần lượt ở mức 9,1 lần và 9,0 lần, thấp hơn khoảng 12-13% so với mức bình quân hai năm.

Trên cơ sở đó, BVSC đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM đối với BMP.

SSI nâng khuyến nghị REE, duy trì trung lập với CTR

CTCK SSI nâng khuyến nghị REE lên khả quan từ trung lập, sau khi giá cổ phiếu đã giảm đáng kể so với thời điểm báo cáo cập nhật trước. SSI đặt giá mục tiêu 12 tháng ở mức 56.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 24%.

Theo SSI, giá mục tiêu mới thấp hơn mức 61.200 đồng trước đó chủ yếu do cơ sở định giá được chuyển sang giữa năm 2027.

Đối với CTR, SSI duy trì khuyến nghị trung lập, đồng thời giữ nguyên giá mục tiêu 12 tháng 85.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 11%. Dự báo lợi nhuận năm 2026 của SSI đối với CTR nhìn chung không thay đổi đáng kể.

HDB được khuyến nghị tăng tỷ trọng

CTCK SHS nâng giá mục tiêu HDB lên 33.000 đồng/cổ phiếu, đồng thời khuyến nghị tăng tỷ trọng. Động lực chính đến từ kết quả lợi nhuận tích cực sau hợp nhất công ty con.

Quý II/2026, HDB đạt 7.095 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 51% so với cùng kỳ năm trước và tăng 16% so với quý I/2026. Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận trước thuế đạt 13.202 tỷ đồng, tăng 31% và hoàn thành 44% kế hoạch năm.

SHS cho rằng tăng trưởng lợi nhuận được hỗ trợ bởi khoản thu nhập khác từ việc gia tăng tỷ lệ sở hữu tại HD Saison và HDS, cùng với việc kiểm soát chi phí hoạt động và chi phí tín dụng giảm so với cùng kỳ. Ở chiều ngược lại, thu nhập lãi chịu ảnh hưởng bởi NIM thu hẹp dù tín dụng tiếp tục mở rộng.

NIM đã có tín hiệu phục hồi trong quý II khi lãi suất cho vay được điều chỉnh sau giai đoạn HDB chủ động ưu đãi lãi suất để thúc đẩy tín dụng bán lẻ. SHS đánh giá ngân hàng còn khả năng cải thiện NIM trong nửa cuối năm nhờ tăng LDR và điều chỉnh cơ cấu tín dụng theo hướng ưu tiên các khoản vay có lợi suất cao.

Tuy nhiên, chất lượng tài sản vẫn là yếu tố cần theo dõi khi nợ xấu tiếp tục tăng và nợ nhóm 2 tăng khá mạnh trong quý II. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức 50%, thấp hơn ngành, trong bối cảnh tỷ lệ giá trị tài sản bảo đảm trên dư nợ cấp tín dụng đạt 282%.

SHS dự báo HDB đạt 28.371 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong năm 2026, tăng 33%.

Tại giá đóng cửa ngày 28/8/2026, HDB giao dịch ở mức P/B 1,62 lần, thấp hơn mức trung bình giai đoạn 2018-2026. P/B của HDB cao hơn mức bình quân toàn ngành ngân hàng 1,45 lần, được hỗ trợ bởi hiệu quả sử dụng vốn thuộc nhóm dẫn đầu.

Bên cạnh đó, theo công bố của FTSE Russell, HDB được thêm vào danh mục FTSE Global All Cap. SHS kỳ vọng cổ phiếu có thể thu hút dòng vốn ngoại sau khi việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức có hiệu lực từ tháng 9/2026.

HDG được khuyến nghị tăng tỷ trọng

SHS cũng khuyến nghị tăng tỷ trọng HDG, với giá mục tiêu 24.700 đồng/cổ phiếu. Giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp được ước tính khoảng 29.100 đồng/cổ phiếu.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, HDG ghi nhận 1.175 tỷ đồng doanh thu, giảm 1,1% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 301 tỷ đồng, tăng 120,5%.

So với báo cáo tài chính tự lập, lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ tăng thêm 201 tỷ đồng, chủ yếu do giá vốn Charm Villas giảm khoảng 185 tỷ đồng sau khi cập nhật tiền sử dụng đất.

Theo SHS, việc xác định nghĩa vụ tiền sử dụng đất tại Charm Villas không chỉ cải thiện cách hạch toán mà còn tạo cơ sở để hoàn thiện pháp lý và tiến tới cấp giấy chứng nhận cho từng sản phẩm.

Về đầu tư, thủy điện La Trọng dự kiến vận hành thương mại trong năm 2026. Trong khi đó, hai dự án điện gió Phước Hữu công suất 50 MW và Bình Gia 80 MW chưa có tiến độ triển khai rõ ràng.

Đối với Hồng Phong 4 và Infra 1, vấn đề giá điện và công nợ vẫn chưa được tháo gỡ. Các dự án bất động sản Linh Trung và 62 Phan Đình Giót đã được đưa vào thí điểm Nghị quyết 171 nhưng chưa có chấp thuận đầu tư.

SHS đánh giá danh mục dự án điện hiện hữu và bất động sản đầu tư tạo nền tảng giá trị cho HDG, trong khi Charm Villas có thể đóng góp thêm giá trị nếu pháp lý và hoạt động bán hàng được cải thiện.

Các CTCK thận trọng với việc mua đuổi

Bên cạnh các khuyến nghị riêng lẻ, một số CTCK tiếp tục đưa ra quan điểm thận trọng đối với chiến lược giao dịch ngắn hạn.

CTCP Chứng khoán Kirin (CSI) cho rằng VN-Index đã nhanh chóng lấy lại sắc xanh và tăng mạnh trong phiên cuối tuần trước, song mức tăng chịu ảnh hưởng lớn từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc họ Vingroup.

Thanh khoản giảm nhẹ so với phiên trước, với khối lượng khớp lệnh thấp hơn 7,7% so với bình quân 20 phiên. Điểm tích cực là dòng tiền phân bổ vào nhóm cổ phiếu tăng giá cao gấp 2,2 lần nhóm giảm giá, cho thấy phiên điều chỉnh trước đó chưa làm thay đổi đáng kể trạng thái thị trường.

Tuy nhiên, do đà tăng vẫn tập trung ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn và chưa lan tỏa rộng giữa các nhóm ngành, CSI duy trì quan điểm thận trọng. Nhà đầu tư được khuyến nghị nắm giữ danh mục hiện tại, chưa vội mở vị thế mua mới, đồng thời chờ thanh khoản cải thiện và đà tăng mở rộng.

Trong khi đó, CTCK Asean đánh giá xu hướng tăng ngắn hạn của VN-Index đang được củng cố. Chỉ số đóng cửa phiên cuối tuần tại 1.853 điểm, duy trì trên MA10 và MA20; RSI ở 68 và MFI ở 66.

Theo Asean, VN-Index có thể tiếp tục tăng để kiểm định vùng kháng cự 1.870-1.880 điểm. Nhà đầu tư ngắn hạn nên ưu tiên mua tại các nhịp điều chỉnh, tránh mua đuổi khi giá tăng mạnh và cân nhắc chốt lời từng phần tại vùng cản.

CTCK Tiên Phong (TPBS) cũng duy trì quan điểm tích cực với VN-Index trong vài tuần tới, song không khuyến khích mua đuổi bằng mọi giá. Theo TPBS, thanh khoản giảm cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng, trong khi mức tăng của chỉ số phiên cuối tuần trước chủ yếu đến từ VIC và VHM.

Nhóm bất động sản ghi nhận diễn biến tích cực và có sự lan tỏa sang các cổ phiếu vốn hóa nhỏ hơn. Tuy nhiên, sự phân hóa vẫn rõ giữa các nhóm vốn hóa, khi cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ tiếp tục điều chỉnh.

Các báo cáo phân tích cho thấy quan điểm tích cực đang tập trung ở một số cổ phiếu như BMP, REE, HDB và HDG, với các mức khuyến nghị từ OUTPERFORM, khả quan đến tăng tỷ trọng. Ở góc độ thị trường, VN-Index vẫn được đánh giá đang trong xu hướng tăng, song CSI, Asean và TPBS đều lưu ý rủi ro khi mua đuổi và đề cao chiến lược giải ngân tại các nhịp điều chỉnh.

AV (t/h)