Một số cổ phiếu đáng chú ý ngày 24/12: MWG, STB, FRT

Thế Giới Di Động (MWG): Khuyến nghị mua mạnh, giá mục tiêu 106.000 đồng/cp

Kết phiên 23/11, cổ phiếu MWG tăng hơn 2,9% lên 87.500 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận hơn 13,8 triệu đơn vị (1.201,4 tỷ đồng), cao hơn 2,4 lần so với mức trung bình 10 ngày gần nhất.

Khối ngoại mua ròng 234,9 tỷ đồng, cao nhất toàn thị trường và chiếm 20% giá trị giao dịch của MWG. Đáng chú ý, dòng vốn ngoại đã bơm ròng 6 phiên liên tiếp, với tổng giá trị lên tới 491 tỷ đồng.

Cổ phiếu bán lẻ này ghi nhận diễn biến tích cực trong bối cảnh doanh nghiệp vừa công bố kết quả kinh doanh 11 tháng năm 2025 với doanh thu lũy kế đạt 142.302 tỷ đồng (+16% YoY)

Riêng tháng 11, hai chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh đạt gần 9.500 tỷ đồng doanh thu (+32% YoY). Lũy kế 11 tháng, doanh thu của hai chuỗi bán lẻ này đạt gần 96.500 tỷ đồng (+18% YoY).

Ở mảng bán lẻ thực phẩm, Bách Hóa Xanh (BHX) ghi nhận doanh thu gần 42.600 tỷ đồng (+14% YoY) trong 11 tháng. Riêng tháng 11, chuỗi đạt doanh thu 4.200 tỷ đồng (+6% MoM, +20% YoY).

Trong 11 tháng, BHX đã mở mới 721 cửa hàng, vượt kế hoạch mở 600 cửa hàng trong năm 2025. Đáng chú ý, chuỗi này chính thức hiện diện tại miền Bắc khi khai trương 20 siêu thị đầu tiên tại Ninh Bình trong tháng 11, đánh dấu bước mở rộng chiến lược sau gần 10 năm tập trung tại thị trường miền Nam và miền Trung. Theo cập nhật trên website bán hàng đến cuối ngày 22/12, hệ thống BHX đã nâng tổng số cửa hàng lên 2.540 điểm bán, tương đương mở thêm 58 cửa hàng mới chỉ trong nửa đầu tháng 12.

Chuỗi An Khang ghi nhận doanh thu bình quân hơn 550 triệu đồng/cửa hàng trong tháng 11/2025, tăng 7% so với cùng kỳ. Doanh nghiệp tiếp tục mở mới 15 cửa hàng trong tháng, đồng thời tập trung nâng cao hiệu quả vận hành từng điểm bán, hướng tới mục tiêu đóng góp lợi nhuận.

AVAKids duy trì mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong 11 tháng năm 2025, với doanh thu bình quân gần 1,8 tỷ đồng/cửa hàng mỗi tháng. Chuỗi mở thêm 8 cửa hàng mới, đã ghi nhận lợi nhuận ở cấp độ công ty và tiếp tục ưu tiên nâng cao hiệu quả hoạt động.

Tại thị trường nước ngoài, chuỗi EraBlue ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu trên 70% sau 11 tháng năm 2025. Chuỗi hiện vận hành 168 cửa hàng, vượt kế hoạch cả năm (150 cửa hàng) và đã có lãi ở cấp độ công ty.

Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị mua mạnh đối với cổ phiếu MWG, với giá trị hợp lý năm 2026 là 106.000 đồng/cp, xác định theo phương pháp SOTP. Đơn vị phân tích điều chỉnh tăng 5% giá mục tiêu so với báo cáo gần nhất, dựa trên ba yếu tố chính: (1) điều chỉnh tác động từ cổ phiếu quỹ; (2) nâng kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 và 2026 lần lượt thêm 2% và 11% so với dự báo trước đó; (3) tiềm năng nâng cơ sở định giá trong giai đoạn 2026–2030.

Cụ thể, BSC nâng kỳ vọng doanh thu của Bách Hóa Xanh trong giai đoạn 2027–2030, nhờ chiến lược mở rộng cửa hàng hiệu quả và tập trung vào lợi nhuận tuyệt đối. Điều này giúp rút ngắn thời điểm kỳ vọng xóa lỗ lũy kế từ quý II/2029 xuống quý IV/2028, đồng thời củng cố khả năng đạt mục tiêu IPO trước năm 2030.

Ngoài ra, đơn vị phân tích cho biết sẽ tiếp tục theo dõi tiến độ triển khai và hiệu quả hoạt động của mảng thương mại điện tử, qua đó điều chỉnh kỳ vọng định giá trong các báo cáo tiếp theo.

Đáng chú ý, giữa tháng 12/2025, MWG đã phê duyệt chủ trương để CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh triển khai kế hoạch chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) và niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán. Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng lên kế hoạch IPO chuỗi Bách Hóa Xanh vào năm 2028, với mục tiêu định giá khoảng 10 tỷ USD. Theo đánh giá của Chứng khoán SSI, kế hoạch IPO Điện Máy Xanh và Bách Hóa Xanh được kỳ vọng sẽ góp phần định giá lại hai mảng kinh doanh chủ lực này.

Sacombank (STB)

Kết phiên 23/12, cổ phiếu STB tăng trần lên 56.000 đồng/cp, đánh dấu phiên tăng thứ 7 liên tiếp (+19,4%). Thanh khoản trong phiên ghi nhận 8,4 triệu đơn vị, giá trị tương ứng đạt 468 tỷ đồng. Khối ngoại mua ròng hơn 30,3 tỷ đồng, nối dài chuỗi bơm ròng 5 phiên liên tiếp (133,4 tỷ đồng).

Cổ phiếu Sacombank khởi sắc ngay khi ngân hàng này vừa chính thức không còn cổ đông lớn, sau khi PYN Elite Fund thông báo đã bán 4 triệu cổ phiếu, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu từ 5,07% xuống 4,86% cổ phần.

Liên quan đến cơ cấu nhân sự, mới đây, sau khi hoàn tất quá trình chuyển giao công việc tại LPBank, ông Nguyễn Đức Thụy đã chính thức đảm nhiệm vai trò Quyền Tổng Giám đốc Sacombank. Sự bổ nhiệm này được xem là bước đi chiến lược, đưa một nhà quản trị có kinh nghiệm tái cấu trúc và chuyển đổi số sâu rộng về với Sacombank – một ngân hàng đang đối diện với nhiều vấn đề khó khăn khi thực hiện tái cấu trúc.

Cổ phiếu STB những năm qua thường xuyên biến động theo các thông tin liên quan đến quá trình tái cơ cấu. Trong đó, nổi bật nhất là việc thu hồi nợ tại Khu công nghiệp Phong Phú và kế hoạch bán đấu giá 32,1% cổ phần (tương đương gần 605 triệu cổ phiếu) thuộc sở hữu nhóm ông Trầm Bê.

Theo kế hoạch, thương vụ bán đấu giá số cổ phần trên dự kiến hoàn tất trong năm 2025, song đến nay vẫn chưa có thông tin chính thức. Trước đó, báo cáo của Vietcap cho biết việc Sacombank chậm nhận được phản hồi từ Ngân hàng Nhà nước chủ yếu xuất phát từ quá trình tái cơ cấu nội bộ tại cơ quan quản lý. Cụ thể, nhóm phụ trách thẩm định phương án bán cổ phần STB đã được điều chuyển, khiến đến thời điểm hiện tại, ngân hàng vẫn chưa nhận được ý kiến chính thức. Sacombank kỳ vọng sẽ nhận được phản hồi cuối cùng từ Ngân hàng Nhà nước trong nửa cuối năm 2026.

ACBS Research nhận định, trong trường hợp được chấp thuận triển khai đấu giá, giá khởi điểm nhiều khả năng sẽ không thấp hơn thị giá, trong khi mức giá trúng thầu sẽ phụ thuộc vào diễn biến thị trường và mức độ cạnh tranh của các bên tham gia.

Tính đến cuối năm 2024, dư nợ gốc và lãi của khoản nợ liên quan đạt 20.061 tỷ đồng, chưa bao gồm lãi và lãi phạt của các khoản nợ khác với tổng giá trị lên tới 57.605 tỷ đồng. Tuy nhiên, với việc STB đã trích lập dự phòng (sau khi loại trừ hoàn nhập khoản nợ Khu công nghiệp Phong Phú) gần 30.000 tỷ đồng theo đề án tái cơ cấu giai đoạn 2016 - quý III/2025, ngân hàng cần thu hồi tối thiểu khoảng 30.000 tỷ đồng trở lên để hoàn tất nghĩa vụ của các bên liên quan.

Dựa trên mức định giá các thương vụ mua bán cổ phần ngân hàng tại Việt Nam trong những năm gần đây, dao động quanh 1,6 - 3,1 lần BVPS post-money, ACBS cho rằng mức giá các nhà đầu tư có thể chấp nhận sẽ từ 1,6 lần BVPS post-money trở lên. Theo đó, giá trúng thầu ước tính khoảng 73.000 đồng/cp, tương ứng giá trị thương vụ gần 44.000 tỷ đồng.

Nếu thương vụ được thực hiện thành công, không chỉ mang lại nguồn vốn lớn cho Sacombank, giúp ngân hàng có chủ thật sự, mà còn góp phần “mở khóa” nguồn lợi nhuận hơn 34.000 tỷ đồng tại thời điểm cuối quý III/2025. Hiện tại, Sacombank không thể chia cổ tức cho cổ đông do đang thuộc diện tái cơ cấu.

FPT Retail (FRT): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 174.000 đồng/cp

Kết phiên 23/12, cổ phiếu FRT tăng hơn 0,3% lên 147.500 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận hơn 361.000 đơn vị, chỉ bằng 70% so với mức trung bình 10 ngày gần nhất. Khối ngoại mua ròng 6 phiên liên tiếp, với tổng giá trị hơn 86 tỷ đồng.

Trong báo cáo công bố cùng ngày, Chứng khoán SSI duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu FRT, với giá mục tiêu 12 tháng là 174.000 đồng/cp. Ở mức giá hiện tại, FRT đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2026 khoảng 26 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử khoảng 40 lần, trong bối cảnh chất lượng lợi nhuận của doanh nghiệp đã có sự cải thiện rõ nét.

Về triển vọng kinh doanh, chuỗi FPT Shop dự kiến sẽ ghi nhận lợi nhuận trong giai đoạn 2025–2026, nhờ hưởng lợi từ chu kỳ thay mới điện thoại, cùng các biện pháp nới lỏng chính sách tài khóa. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm việc giảm 2% thuế VAT đối với sản phẩm công nghệ và điện máy từ tháng 7/2025, tăng mức giảm trừ gia cảnh và giảm thuế thu nhập cá nhân từ tháng 1/2026.

Ở mảng bán lẻ dược phẩm, kênh bán lẻ hiện đại tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng mạnh. Xu hướng chuyển dịch từ kênh truyền thống sang kênh hiện đại trong ngành bán lẻ dược phẩm tại Việt Nam ngày càng rõ nét, với kênh hiện đại chiếm gần 15% tổng doanh số dược phẩm vào năm 2024. Diễn biến này phản ánh sự ưu tiên của người tiêu dùng đối với các mô hình bán lẻ hiện đại, nhờ mức độ tin cậy cao, nguồn gốc sản phẩm rõ ràng, tư vấn chuyên nghiệp và danh mục thuốc phong phú – những lợi thế chủ yếu đến từ quy mô.

Bên cạnh đó, các quy định pháp lý cũng góp phần thúc đẩy quá trình chuyển dịch, bao gồm việc triển khai đơn thuốc điện tử trên toàn quốc (dự kiến hoàn thành trước tháng 10/2025) và quy trình đấu thầu nghiêm ngặt hơn tại các nhà thuốc bệnh viện. Những thay đổi này giúp gia tăng thị phần cho các chuỗi nhà thuốc hiện đại, đồng thời làm giảm vai trò của nhà thuốc bệnh viện và các cửa hàng thuốc nhỏ lẻ.

Việc điều chỉnh khung pháp lý cũng tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp kinh doanh thuốc điều trị ngoại trú. Cụ thể, Thông tư 26/2025/TT-BYT, có hiệu lực từ tháng 7/2025, giúp tăng cường vai trò của nhà thuốc tư nhân trong điều trị ngoại trú. Theo đó, bác sĩ được phép kê đơn thuốc lên đến 90 ngày cho các bệnh mãn tính như ung thư, tiểu đường và tim mạch, thay vì giới hạn 30 ngày như trước đây.

Quy định này góp phần giảm tần suất khám bệnh tại bệnh viện, qua đó làm giảm sự phụ thuộc vào nhà thuốc bệnh viện. Do đó, bệnh nhân có xu hướng chuyển sang mua thuốc tại các nhà thuốc tư nhân nhờ tính tiện lợi và khả năng tiếp cận cao hơn. Tác động của chính sách được đánh giá là đặc biệt rõ nét tại khu vực nông thôn, nơi khả năng tiếp cận bệnh viện công còn hạn chế và người dân thường phụ thuộc vào các cơ sở y tế tư nhân địa phương. Với mạng lưới phủ rộng trên toàn quốc, Long Châu được đánh giá có vị thế thuận lợi để tận dụng xu hướng này.

Bên cạnh đó, việc siết chặt kiểm soát thuốc giả và thực phẩm chức năng giả trên phạm vi toàn quốc, được triển khai từ tháng 4/2025, được kỳ vọng sẽ tiếp tục thúc đẩy quá trình hợp nhất thị trường. Khi yếu tố an toàn và khả năng truy xuất nguồn gốc ngày càng được đặt lên hàng đầu, các chuỗi nhà thuốc hiện đại được kỳ vọng sẽ tiếp tục mở rộng thị phần nhờ mức độ tin cậy của người tiêu dùng gia tăng.

Trong bối cảnh đó, Long Châu được đánh giá là doanh nghiệp hưởng lợi rõ nét nhất từ xu hướng chuyển dịch sang kênh nhà thuốc hiện đại. So với các đối thủ như Pharmacity và An Khang, vốn tập trung chủ yếu vào phân khúc thuốc không kê đơn (OTC, chiếm khoảng 30% tổng tiêu thụ thuốc), Long Châu tạo sự khác biệt nhờ danh mục thuốc kê đơn (ETC) rộng hơn. Lợi thế này giúp chuỗi không chỉ giành thị phần từ các cửa hàng thuốc nhỏ lẻ mà còn từ hệ thống nhà thuốc bệnh viện, vốn chiếm khoảng 70% tổng tiêu thụ thuốc.

Minh Minh