PV Power tăng tốc trước nhu cầu huy động nhiệt điện gia tăng

Theo báo cáo cập nhật ngày 17/8 của SSI Research, PV Power (HoSE: POW) ghi nhận kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026 vượt kỳ vọng. Doanh thu đạt 32.635 tỷ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 5.008 tỷ đồng, tăng 305,9%.

Động lực chính trong nửa đầu năm đến từ sản lượng điện tăng mạnh. PV Power sản xuất hơn 13 tỷ kWh trong 6 tháng, tăng 42% so với cùng kỳ. Mức tăng được hỗ trợ bởi Nhơn Trạch 3&4 đi vào vận hành thương mại cùng mức huy động cao hơn tại các nhà máy Vũng Áng 1, Nhơn Trạch 1 và Nhơn Trạch 2.

Riêng quý II/2026, sản lượng điện của PV Power đạt 7,4 tỷ kWh, tăng 50% so với cùng kỳ. Nhu cầu điện quốc gia tăng cao khiến các nhà máy nhiệt điện phải vận hành ở công suất cao hơn, qua đó bù đắp phần thiếu hụt sản lượng từ thủy điện trong điều kiện thủy văn kém thuận lợi.

Sự phân hóa giữa các nhóm nguồn điện thể hiện khá rõ. Trong 6 tháng, sản lượng Vũng Áng 1 đạt 4.184 triệu kWh, tăng 13%; Nhơn Trạch 1 đạt 699 triệu kWh, tăng 48%; Nhơn Trạch 2 đạt 2.141 triệu kWh, tăng 56%. Trong khi đó, sản lượng tại Cà Mau 1&2 giảm 4% xuống 2.734 triệu kWh, còn Đakđrinh giảm 8%.

Đáng chú ý, sản lượng từ Nhơn Trạch 3&4 tăng mạnh từ 105 triệu kWh trong 6 tháng đầu năm 2025 lên 2.601 triệu kWh cùng kỳ năm nay. Đây là bước chuyển quan trọng khi dự án điện LNG này chính thức đi vào vận hành trong năm 2026.

Theo SSI Research, nguồn cung khí tự nhiên trong nước ổn định, đặc biệt tại khu vực Đông Nam Bộ, sẽ tiếp tục hỗ trợ huy động điện khí trong giai đoạn 2026-2027. Cùng với điện than, nhiệt điện được kỳ vọng tiếp tục đóng vai trò bù đắp sản lượng thủy điện suy giảm do điều kiện thủy văn bất lợi.

Bên cạnh sự phục hồi của nhiệt điện, Nhơn Trạch 3&4 được đánh giá là động lực tăng trưởng mới của PV Power. Đây là dự án điện LNG đầu tiên và hiện là dự án duy nhất đang vận hành trên cả nước, có ý nghĩa chiến lược đối với hệ thống điện quốc gia trong bối cảnh nhu cầu điện tiếp tục gia tăng.

SSI Research dự báo, doanh thu năm 2026 của PV Power đạt 56.207 tỷ đồng, tăng 63,8% so với năm 2025. Sản lượng điện dự kiến đạt 24.008 triệu kWh, tăng 37%, trong đó riêng Nhơn Trạch 3&4 được dự báo đóng góp khoảng 4.902 triệu kWh. Doanh thu từ dự án này được dự báo đạt 14.642 tỷ đồng trong năm đầu tiên vận hành thương mại.

Tính đến tháng 6, PV Power đã bảo đảm nguồn cung LNG đến cuối tháng 8, tạo cơ sở để duy trì hoạt động của các nhà máy điện khí trong giai đoạn nhu cầu điện cao.

Không dừng ở Nhơn Trạch 3&4, PV Power đang tiếp tục mở rộng danh mục điện LNG. Dự án LNG Vũng Áng III đã được UBND tỉnh Hà Tĩnh phê duyệt chủ trương đầu tư và lựa chọn nhà đầu tư trong tháng 6. Đến tháng 7, PV Power ký biên bản ghi nhớ với PV GAS về mua bán khí LNG tái hóa trong tương lai.

Dự án Vũng Áng III có công suất thiết kế 1.500 MW, tổng vốn đầu tư dự kiến 51.430 tỷ đồng, được thực hiện tại Hà Tĩnh. PV Power dự kiến nắm 51% vốn, B.Grimm Power 34% và LILAMA Corporation tham gia dự án. Hai tổ máy 750 MW dự kiến lần lượt vận hành thương mại vào quý I/2031 và quý II/2032.

Với sự xuất hiện của Nhơn Trạch 3&4, cùng định hướng tiếp tục phát triển các dự án LNG quy mô lớn, PV Power đang đứng trước một chu kỳ tăng trưởng mới, trong đó nhiệt điện/LNG được kỳ vọng giữ vai trò ngày càng rõ nét trong việc đáp ứng nhu cầu điện và bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia.

Trần Mạnh