Masan duy trì đà tăng trưởng nhờ MSR và mảng tiêu dùng

Thông tin nêu tại báo cáo cập nhật ngày 21/9 của HSBC, trong đó đơn vị tiếp tục nâng giá mục tiêu MSN lên 111.100 đồng một cổ phiếu sau kết quả kinh doanh 8 tháng tích cực. Tổ chức này nhận định giá vonfram dù đã điều chỉnh nhẹ, song vẫn duy trì ở mức cao, tiếp tục hỗ trợ kết quả của Masan High-Tech Materials (MSR). Bên cạnh đó, tăng trưởng đồng đều tại WinCommerce, Masan Consumer, Masan MeatLife và Phúc Long cũng củng cố triển vọng của tập đoàn. Trên cơ sở đó, HSBC nâng dự phóng lợi nhuận ròng năm 2026 của Masan thêm 6,2%, lên 9.411 tỷ đồng, tương đương tăng 128,4% so với năm trước.

Cũng trong báo cáo ngày 21/9, J.P. Morgan nâng giá mục tiêu MSN từ 100.200 đồng lên 110.000 đồng một cổ phiếu. Tổ chức này đánh giá đóng góp của MSR vượt kỳ vọng, trong khi các mảng tiêu dùng duy trì tăng trưởng doanh thu hai chữ số nhờ mở rộng mạng lưới bán lẻ, gia tăng thị phần và cao cấp hóa sản phẩm. Từ kết quả kinh doanh 8 tháng, J.P. Morgan dự báo lợi nhuận quý III/2026 của Masan tiếp tục ở mức cao và điều chỉnh tăng dự phóng cho cả năm.

Lũy kế 8 tháng đầu năm, Masan ghi nhận 77.023 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 52% so với cùng kỳ, tương đương 73-79% khoảng kế hoạch doanh thu cả năm được đề xuất điều chỉnh. Lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số đạt 8.518 tỷ đồng.

Đại diện doanh nghiệp cho biết, MSR là một trong những mảng đóng góp lớn vào kết quả này. Doanh thu thuần 8 tháng đạt 21.013 tỷ đồng, gấp 5,1 lần cùng kỳ; riêng tháng 8 đạt 5.411 tỷ đồng, gấp 6,3 lần cùng kỳ.

Mới đây, MSR cũng công bố giao dịch bán 4,99% cổ phần cho Elmet Group - đối tác đã đồng hành doanh nghiệp hơn 12 năm, trên cơ sở mức định giá vốn chủ sở hữu 2,5 tỷ USD. Sau kết quả nửa đầu năm, HSBC nâng giá trị ước tính của MSR từ 70.946 tỷ lên 75.326 tỷ đồng, trong khi J.P. Morgan cũng xem đóng góp của MSR là một trong những yếu tố quan trọng để nâng dự phóng lợi nhuận Masan năm nay.

Bên cạnh mảng vật liệu công nghệ cao, hệ điều hành tiêu dùng đạt 56.123 tỷ đồng doanh thu thuần trong 8 tháng, tăng 19%. WinCommerce tăng 27%, Masan Consumer (MCH) tăng 15%, Masan MeatLife tăng 16% và Phúc Long tăng 25%. Tăng trưởng đến từ nhiều nhu cầu tiêu dùng hàng ngày, trên nền tảng kết nối giữa thương hiệu, mạng lưới bán lẻ và hệ thống phân phối của Masan.

Tại Masan Consumer, các thương hiệu chủ lực như CHIN-SU, Nam Ngư và Omachi tiếp tục giữ đà tăng trưởng. Đồng thời, ngành hàng chăm sóc cá nhân và gia đình tăng 25,6%, còn kinh doanh quốc tế tăng 19,1% trong 8 tháng. Chiến lược Go Global mở thêm thị trường cho các thương hiệu Việt thông qua việc điều chỉnh sản phẩm, bao bì và kênh phân phối phù hợp với người tiêu dùng từng quốc gia. Những ngành hàng và thị trường mới, đang bổ sung nguồn tăng trưởng bên cạnh hoạt động kinh doanh hiện hữu.

Bên cạnh kết quả kinh doanh, HSBC chú ý đến triển vọng dòng tiền và giảm nợ. Tổ chức này dự phóng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của MSN tăng từ 1.370 tỷ đồng năm 2025 lên khoảng 10.002 tỷ đồng năm nay, đồng thời kỳ vọng tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA giảm dần trong những năm tiếp theo.

Hai báo cáo đưa ra mức giá mục tiêu gần tương đương, dù sử dụng các cách tiếp cận khác nhau. Điểm chung là cả HSBC và J.P. Morgan đều đề cập đóng góp của MSR, đà tăng trưởng của các mảng tiêu dùng và triển vọng cải thiện dòng tiền của Masan. Việc chuyển lợi nhuận thành dòng tiền, giảm nợ và duy trì tăng trưởng sẽ tiếp tục là các chỉ số cần theo dõi trong giai đoạn tới.

Masan cho biết, HSBC và J.P. Morgan đưa ra mức giá mục tiêu gần tương đương, dù sử dụng các cách tiếp cận khác nhau. Điểm chung là cả HSBC và J.P. Morgan đều đề cập đóng góp của MSR, đà tăng trưởng của các mảng tiêu dùng và triển vọng cải thiện dòng tiền của Masan. Việc chuyển lợi nhuận thành dòng tiền, giảm nợ và duy trì tăng trưởng sẽ tiếp tục là các chỉ số cần theo dõi trong giai đoạn tới.

Việt Anh