Trái phiếu doanh nghiệp huy động gần 479.000 tỷ đồng

Phát hành trái phiếu đạt hơn 479.000 tỷ đồng

Theo báo cáo tháng 10/2026 của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), dữ liệu tổng hợp từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho thấy, hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục diễn ra sôi động.

Riêng trong tháng 10/2026, thị trường ghi nhận 24 đợt phát hành được công bố thông tin, với tổng giá trị 20.131 tỷ đồng. Trong đó, phát hành riêng lẻ chiếm phần lớn với 21 đợt, tổng giá trị 18.282 tỷ đồng; ba đợt phát hành ra công chúng đạt 1.849 tỷ đồng.

Lũy kế 10 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt 479.113 tỷ đồng. Phát hành riêng lẻ tiếp tục chiếm tỷ trọng áp đảo, đạt 419.309 tỷ đồng, trong khi phát hành ra công chúng đạt 59.804 tỷ đồng.

Xét theo nhóm tổ chức phát hành, các ngân hàng tiếp tục giữ vai trò chủ đạo trong hoạt động huy động vốn qua kênh trái phiếu. Nhiều ngân hàng lớn như BIDV, OCB, Sacombank, VietinBank, Vietcombank, BacABank, Kienlongbank, LPBank và TPBank xuất hiện trong danh sách các tổ chức phát hành trong tháng.

Đáng chú ý, BIDV phát hành 5.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, kỳ hạn 3 năm, với lãi suất 8,2%/năm.

Ngân hàng Phương Đông (OCB) thực hiện liên tiếp ba đợt phát hành vào các ngày 13, 14 và 15/10, mỗi đợt có giá trị 2.000 tỷ đồng. Các lô trái phiếu có kỳ hạn từ 2-3 năm, cùng mức lãi suất 9%/năm.

Diễn biến này cho thấy trái phiếu tiếp tục là một kênh bổ sung nguồn vốn trung và dài hạn đối với các tổ chức tín dụng, bên cạnh hoạt động huy động tiền gửi và các nguồn vốn khác.

Lãi suất trái phiếu phân hóa, bất động sản lên 12,5%

Một điểm đáng chú ý trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 10 là sự phân hóa về lãi suất giữa các nhóm tổ chức phát hành. Trong khi trái phiếu ngân hàng chủ yếu có mức lãi suất khoảng 8-9%/năm, một số doanh nghiệp thuộc lĩnh vực bất động sản và tiêu dùng đưa ra mức lãi suất cao hơn.

Cụ thể, Công ty cổ phần Thành Đức Holding phát hành 1.200 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, kỳ hạn 3 năm, với lãi suất 12,5%/năm.

Công ty TNHH Mặt Trời Hạ Long phát hành 300 tỷ đồng trái phiếu, kỳ hạn 5 năm. Lãi suất áp dụng cho bốn kỳ đầu là 12,5%/năm; các kỳ tiếp theo được xác định bằng lãi suất tiền gửi tiết kiệm cộng thêm 4%/năm.

Ở nhóm chứng khoán, Công ty cổ phần Chứng khoán Rồng Việt huy động 640 tỷ đồng trái phiếu, kỳ hạn 1 năm, lãi suất 9,7%/năm. Công ty cổ phần Chứng khoán KAFI phát hành 500 tỷ đồng với cùng kỳ hạn và mức lãi suất.

Trong khi đó, Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) có các đợt phát hành với tổng giá trị 462 tỷ đồng, lãi suất 10,5%/năm.

Mức lãi suất cao hơn tại một số doanh nghiệp cho thấy chi phí huy động vốn có sự khác biệt đáng kể giữa các nhóm tổ chức phát hành. Tuy nhiên, lãi suất cao không đồng nghĩa với mức độ an toàn cao; nhà đầu tư cần xem xét đồng thời năng lực tài chính, dòng tiền trả nợ, mục đích sử dụng vốn và điều kiện bảo đảm của từng lô trái phiếu.

Vinhomes, EVF dự kiến huy động thêm vốn

Bên cạnh các đợt phát hành đã thực hiện, thị trường còn ghi nhận kế hoạch huy động vốn đáng chú ý từ một số doanh nghiệp lớn.

Theo VBMA, Hội đồng quản trị Công ty cổ phần Vinhomes (mã chứng khoán: VHM) đã thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ trong năm 2026 với tổng giá trị tối đa 2.000 tỷ đồng.

Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản bảo đảm. Mệnh giá dự kiến 100 triệu đồng/trái phiếu, kỳ hạn 3 năm, lãi suất kết hợp giữa lãi suất cố định và lãi suất thả nổi.

Công ty cổ phần Tài chính Tổng hợp Điện lực (mã chứng khoán: EVF) cũng thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị tối đa 1.000 tỷ đồng.

Tương tự phương án của Vinhomes, trái phiếu EVF dự kiến không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản bảo đảm và có mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu. Tuy nhiên, kỳ hạn tối đa của lô trái phiếu này là 1 năm, với lãi suất cố định và thả nổi.

Các kế hoạch trên cho thấy nhu cầu huy động vốn qua kênh trái phiếu vẫn hiện diện ở nhiều nhóm doanh nghiệp. Tuy nhiên, đây mới là phương án phát hành được thông qua, không đồng nghĩa toàn bộ giá trị dự kiến đã được huy động thành công.

Áp lực đáo hạn gần 44.800 tỷ đồng trong hai tháng cuối năm

Ở chiều ngược lại, nghĩa vụ mua lại trước hạn và áp lực đáo hạn tiếp tục là những vấn đề cần theo dõi trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Trong tháng 10/2026, các doanh nghiệp đã mua lại trước hạn 16.965 tỷ đồng trái phiếu, giảm 13% so với cùng kỳ năm 2025.

Theo ước tính của VBMA, giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong hai tháng cuối năm 2026 vào khoảng 44.786 tỷ đồng. Khối lượng nghĩa vụ thanh toán này đặt ra áp lực đáng kể đối với các doanh nghiệp có dòng tiền kinh doanh chưa phục hồi hoặc gặp khó khăn trong tiếp cận nguồn vốn mới.

Về tình hình công bố thông tin bất thường, tháng 10 không ghi nhận mã trái phiếu chậm trả mới. Tuy nhiên, vẫn có ba mã trái phiếu được ghi nhận gia hạn thời gian đáo hạn.

Nhìn tổng thể, thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong 10 tháng đầu năm tiếp tục duy trì quy mô phát hành lớn, với ngân hàng là nhóm tổ chức phát hành nổi bật. Dù vậy, sự phân hóa lãi suất và khối lượng trái phiếu sắp đến hạn cho thấy khả năng huy động vốn mới cũng như năng lực thanh toán của từng doanh nghiệp vẫn là những yếu tố quan trọng cần theo dõi trong giai đoạn cuối năm.

Phương Thảo (t/h)