Dự báo chứng khoán 28/9: VN-Index đối mặt áp lực điều chỉnh, nhóm cổ phiếu nào đáng chú ý?

BSC khuyến nghị mua mạnh MWG

CTCK BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị mua mạnh đối với cổ phiếu CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG), với giá mục tiêu 1 năm 102.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 40% so với giá đóng cửa ngày 24/9/2026.

BSC sử dụng phương pháp định giá từng phần (SOTP) và điều chỉnh giảm 2% giá mục tiêu so với báo cáo trước. Theo BSC, việc điều chỉnh nhằm phản ánh mặt bằng lãi suất cao hơn, thanh khoản thị trường thấp gây ảnh hưởng đến hệ số P/E mục tiêu và mức chiết khấu cao hơn đối với mô hình tập đoàn.

Về triển vọng kinh doanh, BSC dự báo lợi nhuận sau thuế của MWG trong giai đoạn 2026-2027 lần lượt tăng 76% và 18%. Động lực chính đến từ Điện Máy Xanh (DMX), tăng trưởng thu nhập tài chính và sự mở rộng của Bách Hóa Xanh (BHX).

Trong đó, BHX được kỳ vọng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới giai đoạn 2026-2030, với lợi nhuận dự kiến tăng lần lượt 173% và 50% trong hai năm 2026-2027.

BSC đánh giá mức định giá hiện tại của MWG tương đối hấp dẫn, với P/E dự phóng năm 2026-2027 khoảng 8-9 lần. Theo ước tính của đơn vị này, thị giá hiện mới phản ánh phần lớn giá trị của DMX và tiền mặt, cùng khoảng 30% giá trị BHX dựa trên vòng bán vốn chiến lược năm 2024.

Về dài hạn, BSC kỳ vọng MWG duy trì tốc độ tăng trưởng kép lợi nhuận trên 15%/năm trong giai đoạn 2026-2030. Cơ hội tái định giá có thể đến từ khả năng IPO DMX, BHX và dư địa phát triển trên thị trường thương mại điện tử.

VHC được BSC khuyến nghị mua, giá mục tiêu 58.100 đồng

Đối với CTCP Vĩnh Hoàn (VHC), BSC đưa ra khuyến nghị mua, với giá mục tiêu 58.100 đồng/cổ phiếu.

Trong quý II/2026, VHC ghi nhận doanh thu thuần 3.394 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 475 tỷ đồng, giảm 8%.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 6.349 tỷ đồng, tăng 9%, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông thiểu số đạt 741 tỷ đồng, tăng 5%.

Theo BSC, kết quả trên tương ứng khoảng 47% doanh thu và 48% lợi nhuận sau thuế dự phóng cả năm 2026 của đơn vị này, đồng thời hoàn thành 45% và 46% kế hoạch kinh doanh của doanh nghiệp.

Sản lượng xuất khẩu cá tra quý II đạt khoảng 24.300 tấn, giảm 8% do mức nền cao cùng kỳ. Tuy nhiên, giá bán bình quân tăng 8%, lên khoảng 3.000 USD/tấn, góp phần bù đắp phần thiếu hụt về sản lượng.

Lũy kế 6 tháng, sản lượng xuất khẩu đạt 41.100 tấn, tương đương 45% dự phóng cả năm của BSC. Giá bán bình quân đạt khoảng 3.040 USD/tấn.

Agriseco khuyến nghị tăng tỷ trọng PHP và DCM

Với CTCP Cảng Hải Phòng (PHP), Agriseco Research dự báo kết quả kinh doanh 6 tháng cuối năm có thể tăng khoảng 70-80% so với cùng kỳ.

Động lực được kỳ vọng đến từ xu hướng dịch chuyển hàng hóa sang các cảng nước sâu, nguồn hàng từ TIL/MSC và sản lượng tại các bến cảng Lạch Huyện 3&4. Bên cạnh đó, hoạt động cho thuê kết cấu hạ tầng tiếp tục đóng góp nguồn thu ổn định.

Agriseco cho rằng áp lực cạnh tranh tại khu vực Lạch Huyện trong ngắn hạn chưa lớn, khi các bến 7&8 của Tân Cảng Sài Gòn dự kiến đến năm 2028 mới đưa vào vận hành.

Trên cơ sở đó, Agriseco khuyến nghị tăng tỷ trọng PHP, với giá mục tiêu 49.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng khoảng 13% theo mức giá được sử dụng trong báo cáo.

Đối với CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM), cổ phiếu hiện giao dịch ở mức P/E khoảng 6,9 lần và P/B khoảng 1,5 lần, thấp hơn lần lượt 32% và 14% so với mức bình quân 5 năm.

Agriseco kỳ vọng kết quả kinh doanh 9 tháng năm 2026 của DCM có thể vượt kế hoạch nhờ sản lượng cải thiện. Việc đa dạng hóa cơ cấu sản phẩm cũng được kỳ vọng giúp doanh nghiệp giảm dần mức độ phụ thuộc vào chu kỳ giá urê trong trung hạn.

Agriseco khuyến nghị tăng tỷ trọng DCM, với giá mục tiêu 40.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng khoảng 17,6% so với giá đóng cửa ngày 24/9.

SSI hạ khuyến nghị GMD xuống trung lập

Đối với CTCP Gemadept (GMD), SSI đánh giá cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2026 và 2027 lần lượt 14,8 lần và 16 lần, tương đương mặt bằng định giá lịch sử.

SSI cho rằng GMD vẫn còn dư địa tăng trưởng trong dài hạn, đặc biệt khi Gemalink giai đoạn 2A và 2B từng bước nâng công suất, dự kiến đóng góp rõ nét hơn từ năm 2028. Mảng vận tải cũng được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng.

Tuy nhiên, SSI hạ giá mục tiêu 1 năm của GMD từ 95.000 đồng xuống 88.000 đồng/cổ phiếu, chủ yếu do điều chỉnh tăng tỷ lệ chiết khấu để phản ánh môi trường lãi suất cao hơn.

Với mức tăng giá kỳ vọng khoảng 14%, SSI hạ khuyến nghị GMD từ khả quan xuống trung lập. Theo SSI, nhà đầu tư có thể theo dõi và tích lũy cổ phiếu khi giá điều chỉnh.

Thị trường có thể tiếp tục rung lắc

Về diễn biến VN-Index, CTCK Tiên Phong (TPBS) nhận định việc chỉ số xuyên thủng kênh giá tăng đang củng cố kịch bản điều chỉnh. Vùng 1.715 điểm, tương ứng đáy tháng 8/2026, được đánh giá là vùng hỗ trợ đáng chú ý.

Dù vậy, TPBS cho rằng đà giảm có thể diễn ra tương đối chậm khi đường EMA200 ngày quanh 1.760 điểm vẫn có khả năng tạo ra các nhịp hồi kỹ thuật. Trong ngắn hạn, các nhịp hồi tại vùng kháng cự được lưu ý trong bối cảnh nhà đầu tư cơ cấu danh mục và kiểm soát tỷ trọng, thay vì xem đó là tín hiệu xác nhận đảo chiều xu hướng.

Trong khi đó, CTCK ACB (ACBS) đánh giá diễn biến ngắn hạn của VN-Index có xu hướng đi ngang sau phiên tăng cuối tuần trước, khi chỉ số trở lại mốc 1.780 điểm.

ACBS cho rằng nhịp hồi cần tiếp tục được duy trì để củng cố xu hướng. Đáng chú ý, diễn biến của các nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt ngân hàng và nhóm cổ phiếu Vingroup, sẽ có ảnh hưởng đáng kể tới chỉ số.

Do đó, ACBS duy trì quan điểm thận trọng trong trung hạn và cho rằng cần chờ thêm tín hiệu về sự lan tỏa của dòng tiền trong các phiên tăng điểm.

Các khuyến nghị cho phiên 28/9 cho thấy sự phân hóa giữa từng nhóm cổ phiếu và triển vọng doanh nghiệp. Trong khi MWG, VHC, PHP và DCM được đánh giá tích cực nhờ triển vọng tăng trưởng và định giá, GMD được SSI đưa về mức trung lập. Ở cấp độ thị trường, các công ty chứng khoán tiếp tục lưu ý rủi ro điều chỉnh của VN-Index và sự cần thiết của việc kiểm soát tỷ trọng trong ngắn hạn.

AV (t/h)