Dự báo chứng khoán ngày 9/10: BSC thận trọng với triển vọng lợi nhuận DCM năm 2027

MBS khuyến nghị khả quan cổ phiếu TRC

CTCK MB (MBS) dự báo doanh thu bán mủ cao su quý III/2026 của CTCP Cao su Tây Ninh (TRC) tăng khoảng 40% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ giá bán bình quân tăng 30%.

Trong nửa cuối năm 2026, doanh thu bán mủ cao su được MBS dự phóng tăng 48% so với cùng kỳ trong bối cảnh giá cao su tiếp tục được hỗ trợ bởi thời tiết cực đoan tại một số vùng sản xuất lớn ở Đông Nam Á.

Bên cạnh hoạt động kinh doanh cốt lõi, MBS kỳ vọng TRC ghi nhận khoảng 8 tỷ đồng tiền thanh lý cây trong quý III và khoảng 400 tỷ đồng tiền đền bù đất trong quý IV/2026. Theo đó, lợi nhuận ròng quý III và nửa cuối năm 2026 được dự báo lần lượt tăng 22% và 256%.

Về triển vọng trung hạn, MBS cho rằng diễn biến El Nino là một trong những yếu tố đáng chú ý đối với giá cao su trong giai đoạn cuối năm 2026-2027. Giá cao su SVR10 được dự báo bình quân khoảng 2,5 USD/kg trong nửa cuối năm 2026 đến nửa đầu năm 2027 và có thể lên 2,8-3,0 USD/kg trong nửa cuối năm 2027.

Trong khi đó, sản lượng khai thác của TRC được kỳ vọng duy trì ổn định nhờ các vườn cây tại Việt Nam và Campuchia đang ở giai đoạn cho năng suất tốt.

MBS dự phóng lợi nhuận ròng năm 2026 của TRC tăng 163%, trước khi giảm 33% trong năm 2027 do nền so sánh cao từ các khoản thu nhập đột biến. Riêng lợi nhuận từ hoạt động cao su năm 2027 vẫn được dự báo tăng khoảng 7%.

Sử dụng phương pháp FCFF, MBS đưa ra giá mục tiêu 35.100 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị khả quan đối với TRC. Các luận điểm chính gồm dư địa sản lượng tại Việt Nam và Campuchia, khoản thu từ chuyển đổi đất và thanh lý cây, cùng nền tảng tài chính được đánh giá tích cực.

BVSC định giá VRE ở mức 33.300 đồng/cổ phiếu

Đối với CTCP Vincom Retail (VRE), CTCK Bảo Việt (BVSC) sử dụng kết hợp phương pháp định giá từng phần (SoTP) và các hệ số so sánh P/E, P/B để xác định giá mục tiêu 33.300 đồng/cổ phiếu.

Mức giá này tương ứng dư địa tăng 43,2% so với thị giá ngày 7/10/2026. Trên cơ sở đó, BVSC đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM đối với VRE.

Theo BVSC, mức định giá hiện mới phản ánh 91 trung tâm thương mại đang vận hành và chưa tính dòng tiền từ các dự án phát triển trong tương lai.

BSC khuyến nghị nắm giữ DCM

CTCK BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu Tổng công ty Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM), với giá mục tiêu 33.800 đồng/cổ phiếu. Tổng mức sinh lời kỳ vọng khoảng 4,7%, đã bao gồm cổ tức 2.000 đồng/cổ phiếu, so với giá đóng cửa ngày 7/10/2026.

BSC dự báo năm 2026, DCM đạt doanh thu thuần 20.454 tỷ đồng, tăng 23%; lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 2.652 tỷ đồng, tăng 35%. EPS dự kiến đạt 4.335 đồng/cổ phiếu.

Sang năm 2027, doanh thu thuần được dự phóng đạt 19.555 tỷ đồng, giảm 4%, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ giảm 33% xuống 1.768 tỷ đồng.

Theo BSC, nguyên nhân chủ yếu đến từ giả định giá urê Trung Đông bình quân giảm khoảng 15%, ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp của Nhà máy Đạm kết thúc và giá khí đầu vào giảm chậm hơn giá urê.

Trong nửa cuối năm 2026, BSC dự báo doanh thu thuần của DCM đạt 8.461 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ nhưng tốc độ thấp hơn nửa đầu năm. Biên lợi nhuận gộp có thể giảm về 23,6% khi giá bán urê hạ nhiệt trong khi chi phí khí đầu vào tăng.

Ở trung hạn, nguồn khí bổ sung từ mỏ Nam Du – U Minh với cơ chế giá tách khỏi biến động giá dầu được BSC đánh giá là yếu tố hỗ trợ hoạt động của doanh nghiệp.

Một số thông tin doanh nghiệp đáng chú ý

PNJ: Ông Cao Ngọc Duy, em bà Cao Thị Ngọc Dung - Chủ tịch HĐQT CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận, đã bán 9 triệu cổ phiếu PNJ trong hai phiên 1 và 2/10 theo phương thức khớp lệnh. Sau giao dịch, ông Duy còn sở hữu hơn 4,83 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 0,94%.

DIG: Bà Vũ Thị Thu Hương, vợ ông Nguyễn Quang Tín - Tổng giám đốc Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng, đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu DIG từ ngày 15/10 đến 13/11 bằng phương thức thỏa thuận và khớp lệnh. Nếu hoàn tất, bà Hương sẽ sở hữu hơn 1,15 triệu cổ phiếu, tương đương 0,14% vốn.

NTC: Ngày 23/10 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2025 của CTCP Khu công nghiệp Nam Tân Uyên. Doanh nghiệp dự kiến trả cổ tức bằng tiền tỷ lệ 60%, thời gian thanh toán từ ngày 20/11/2026.

VBB: Ngân hàng TMCP Việt Nam Thương Tín thông qua phương án chào bán hơn 296,1 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 100:25, giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Ngày đăng ký cuối cùng thực hiện quyền mua là 10/11/2026.

CII: CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM thông qua phát hành 2.000 trái phiếu riêng lẻ với mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tổng giá trị 200 tỷ đồng và kỳ hạn 2 năm.

SBT: Bà Huỳnh Bích Ngọc, Thành viên HĐQT CTCP Thành Thành Công - Biên Hòa, đăng ký bán hơn 10,14 triệu cổ phiếu SBT từ ngày 14/10 đến 12/11. Nếu giao dịch hoàn tất, tỷ lệ sở hữu của bà Ngọc sẽ giảm còn 0,46%.

VDS: Bà Nguyễn Thanh Loan, Trợ lý Chủ tịch HĐQT CTCP Chứng khoán Rồng Việt, đăng ký mua 2 triệu cổ phiếu VDS từ ngày 15/10 đến 13/11. Sau giao dịch, bà Loan dự kiến sở hữu hơn 3,65 triệu cổ phiếu, tương đương 1,34% vốn.

VMD: Ngày 23/10 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2025 của CTCP Y dược phẩm Vimedimex. Cổ tức được trả bằng tiền với tỷ lệ 20%, dự kiến thanh toán từ ngày 9/11/2026.

CLW: CTCP Cấp nước Chợ Lớn chốt quyền nhận cổ tức đợt 2 năm 2025 bằng tiền với tỷ lệ 4%. Ngày giao dịch không hưởng quyền là 30/10, thời gian thanh toán dự kiến từ ngày 1/12/2026.

BAF: CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam thông qua phương án phát hành 8 triệu cổ phiếu ESOP với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Thời gian nhận tiền mua cổ phiếu từ ngày 12 đến 30/10/2026.

TJC: Ngày 23/10 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận tạm ứng cổ tức đợt 1/2026 của CTCP Dịch vụ Vận tải và Thương mại. Doanh nghiệp dự kiến trả cổ tức bằng tiền tỷ lệ 14%, bắt đầu thanh toán từ ngày 5/11/2026.

Nhìn chung, các khuyến nghị ngày 9/10 tiếp tục có sự phân hóa theo triển vọng từng doanh nghiệp. Nhà đầu tư cần lưu ý giá mục tiêu và khuyến nghị nêu trên là đánh giá của các công ty chứng khoán tại thời điểm phát hành báo cáo, đồng thời cân nhắc diễn biến thị trường và mức độ phù hợp với khẩu vị rủi ro trước khi ra quyết định.

AV (t/h)