Dự báo chứng khoán tuần 31/8-4/9: BSC nhận định VN-Index tăng điểm nhưng thanh khoản chưa theo kịp

Cổ phiếu công nghệ tiếp tục là tâm điểm trên thị trường quốc tế

Theo BSC, thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng điểm sau phiên chững lại trước các dữ liệu lạm phát, trong đó nhóm công nghệ được hỗ trợ đáng kể bởi kết quả kinh doanh tích cực của Nvidia.

Triển vọng doanh thu của Nvidia được điều chỉnh tăng, với mức tăng dự báo năm 2028 lên 70%, so với 44% trước đó. Thông tin này tạo hiệu ứng tích cực lên nhiều cổ phiếu công nghệ.

BSC nhận định thị trường đang dần bớt tiêu cực trước diễn biến của lợi suất trái phiếu và lạm phát, thay vào đó tập trung tìm kiếm cơ hội tại nhóm công nghệ. Các doanh nghiệp trong lĩnh vực này đang từng bước chứng minh khả năng tạo doanh thu trong tương lai để bù đắp cho mức chi phí đầu tư lớn hiện tại.

Tính đến ngày 27/8, các chỉ số chứng khoán Mỹ tăng bình quân 0,6%; EU600 tăng 0,1%; Nikkei 225 tăng 0,6%, trong khi CSI 300 giảm 0,2%.

Trên thị trường hàng hóa, chỉ số chung tăng 0,5%. Một số mặt hàng ghi nhận mức tăng đáng chú ý như khí gas tăng 4,8%, than tăng 6,9%, thép tăng 2,3%, kẽm tăng 2,1%, lúa mì tăng 8,9% và ngô tăng 5,7%. Ở chiều ngược lại, giá dầu giảm 4,5% và kim loại quý giảm 0,5%.

Chỉ số DXY tăng nhẹ lên 99,1 điểm, trong khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 0,06 điểm phần trăm, xuống 4,68%.

Nhà đầu tư chờ tín hiệu từ Fed

Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ tăng 0,2% so với tháng trước và 3,7% so với cùng kỳ. PCE lõi lần lượt tăng 0,2% và 3,3%, tương đồng với dự báo.

Theo BSC, lạm phát có xu hướng tăng nhẹ nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu của Fed. Do Fed không tổ chức cuộc họp chính sách trong tháng 8, thị trường tập trung vào bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại hội nghị Jackson Hole ngày 28/8 để tìm kiếm tín hiệu về định hướng lãi suất.

Trong khi Fed chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về bước đi tiếp theo, BSC cho rằng ECB có khả năng tăng lãi suất từ 2,25% lên 2,5% trong cuộc họp tháng 9, trong bối cảnh lạm phát khu vực tiến gần mức 3%.

ECB được đánh giá đang duy trì quan điểm kiểm soát lạm phát nhằm hạn chế nguy cơ lạm phát tăng mạnh trở lại, trong khi việc nâng lãi suất được nhận định chưa tạo áp lực quá lớn đối với hoạt động kinh tế.

Trong tuần 31/8-4/9, thị trường quốc tế sẽ chú ý đến các chỉ số PMI của Canada, Anh, Nhật Bản, EU, Trung Quốc và Mỹ; CPI của EU; GDP Australia; quyết định lãi suất và biên bản chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương New Zealand và Canada; cùng dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ.

VN-Index tăng 3,6%, nhóm vốn hóa lớn tiếp tục dẫn dắt

Tại Việt Nam, VN-Index ghi nhận tuần tăng điểm thứ hai liên tiếp, với mức tăng 3,6%. Thanh khoản cũng cải thiện 31% so với tuần trước.

Theo BSC, thông tin liên quan đến tỷ trọng nâng hạng thị trường, việc khối ngoại quay lại mua ròng và đặc biệt là diễn biến tích cực của nhóm cổ phiếu VIC đã hỗ trợ đáng kể cho chỉ số.

Tuy nhiên, thanh khoản vẫn chưa tăng tương ứng với mức tăng của VN-Index. Đây là yếu tố khiến khả năng duy trì đà tăng trong ngắn hạn cần được theo dõi thêm.

Nhóm cổ phiếu VIC đóng góp tới 53/64 điểm tăng của VN-Index. Bên cạnh đó, một số cổ phiếu ngân hàng diễn biến tích cực và dòng tiền luân chuyển nhanh qua các cổ phiếu vốn hóa lớn cũng góp phần nâng đỡ thị trường.

Độ rộng thị trường cho thấy mức độ phân hóa vẫn cao. Có 16/18 nhóm ngành tăng điểm, trong đó bất động sản, hàng cá nhân và gia dụng, tài nguyên cơ bản tăng từ 4,5-12,8%. Bảo hiểm và dầu khí là hai nhóm ngành giảm điểm.

Trên HOSE, có 181 cổ phiếu tăng giá so với 192 cổ phiếu giảm giá, cho thấy đà tăng chưa lan tỏa rộng và chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Đáng chú ý, khối ngoại chuyển sang mua ròng 37 triệu USD, đảo chiều so với mức bán ròng 104 triệu USD của tuần trước. Theo BSC, hoạt động mua bán của nhà đầu tư nước ngoài đang có xu hướng cân bằng hơn.

Triển vọng tăng trưởng kinh tế Việt Nam tiếp tục được đánh giá tích cực

Theo BSC, Ngân hàng Thế giới (WB) trong báo cáo mới nhất dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm 2026 đạt 6,8%.

WB đánh giá động lực tăng trưởng đến từ sự kết hợp giữa xuất khẩu và đầu tư ở mức cao, nền kinh tế trong nước duy trì sức chống chịu cùng tiến trình cải cách và tinh gọn bộ máy.

Trong khi đó, Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) dự báo tăng trưởng Việt Nam lần lượt đạt 7,2% trong năm 2026 và 7% trong năm 2027. Động lực được kỳ vọng đến từ xuất khẩu, chính sách tài khóa và tiền tệ theo hướng mở rộng cùng dòng vốn đầu tư duy trì tích cực.

Các tổ chức quốc tế đồng thời khuyến nghị Việt Nam tiếp tục củng cố quản trị vĩ mô và phát huy tiềm năng của khu vực tư nhân. ADB đặc biệt lưu ý việc củng cố thị trường trái phiếu doanh nghiệp nhằm mở rộng các kênh huy động vốn trung và dài hạn bên cạnh tín dụng ngân hàng.

Nhận định thị trường: Thận trọng khi gia tăng tỷ trọng

Theo BSC, VN-Index đang có diễn biến tích cực nhờ dòng tiền luân chuyển qua nhóm cổ phiếu lớn. Tuy nhiên, thanh khoản chưa tăng tương ứng với điểm số là yếu tố cần lưu ý đối với tính bền vững của đà tăng trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh thị trường có thể tiếp tục phân hóa, nhà đầu tư có thể chủ động giao dịch theo diễn biến của chỉ số và dòng tiền, đồng thời thận trọng khi gia tăng tỷ trọng cổ phiếu trong những phiên biến động mạnh.

VN-Index bước vào tuần giao dịch 31/8-4/9 với nền tảng tích cực sau hai tuần tăng điểm liên tiếp. Dù vậy, sự tập trung của dòng tiền vào nhóm vốn hóa lớn và thanh khoản chưa theo kịp đà tăng của chỉ số vẫn là những yếu tố cần theo dõi. Theo BSC, nhà đầu tư nên duy trì sự chủ động trong giao dịch nhưng ưu tiên quản trị rủi ro và thận trọng khi nâng tỷ trọng cổ phiếu.

Anh Vũ