F88 chuẩn bị chào bán 22 triệu cổ phiếu, hướng tới niêm yết HoSE

Nhiều yếu tố đang đưa F88 trở thành cái tên thu hút sự quan tâm trên thị trường khi doanh nghiệp chuẩn bị triển khai đợt chào bán cổ phiếu quy mô lớn và hướng tới niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE).

Theo báo cáo phân tích vừa công bố của Chứng khoán ACBS, F88 được xếp vào nhóm cơ hội đầu tư đáng chú ý trong giai đoạn tới nhờ triển vọng tăng trưởng tích cực và định hướng mở rộng hoạt động trong dài hạn.

Theo kế hoạch, doanh nghiệp dự kiến phát hành ra công chúng 22 triệu cổ phiếu trong tháng 7/2026 với mức giá 71.000 đồng/cổ phiếu. Mức giá này thấp hơn khoảng 10% so với thị giá hiện tại là 78.400 đồng/cổ phiếu. Nếu hoàn tất, đợt phát hành sẽ hỗ trợ doanh nghiệp đáp ứng điều kiện để thực hiện niêm yết trên HoSE ngay trong năm nay.

Quy mô vốn dự kiến huy động đạt khoảng 1.562 tỷ đồng. Nguồn lực tài chính mới được kỳ vọng tạo thêm dư địa cho hoạt động mở rộng kinh doanh, đồng thời giảm mức độ phụ thuộc vào trái phiếu – kênh vốn hiện có chi phí tương đối cao với lãi suất khoảng 14%.

Ở góc độ tăng trưởng dài hạn, F88 đặt mục tiêu duy trì đà phát triển mạnh trong giai đoạn 2026–2030. Doanh nghiệp hướng đến tốc độ tăng lợi nhuận trước thuế bình quân trên 25% mỗi năm và duy trì tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) ở mức khoảng 30%.

Một trong những động lực được kỳ vọng tạo tăng trưởng là chiến lược mở rộng thị phần cho vay cầm đồ từ mức 2,5% của năm 2025 lên khoảng 5%. Đánh giá từ ACBS cho rằng phân khúc này vẫn còn dư địa phát triển đáng kể trong bối cảnh nhu cầu tiếp cận tín dụng của nhóm khách hàng phổ thông và thu nhập thấp chưa được đáp ứng đầy đủ thông qua hệ thống ngân hàng truyền thống.

Nhóm khách hàng này hiện chiếm khoảng một nửa dân số Việt Nam. Trong khi đó, quy mô dư nợ cho vay cầm đồ trong nước mới tương đương khoảng 1,2% tổng dư nợ tín dụng ngân hàng. Con số này thấp hơn đáng kể so với thị trường Thái Lan – nơi tỷ lệ được ghi nhận ở mức khoảng 35%.

Ngoài hoạt động cho vay cốt lõi, doanh nghiệp cũng đang mở rộng nguồn thu thông qua các sản phẩm bán chéo trong lĩnh vực bảo hiểm và đầu tư. Hệ thống 972 phòng giao dịch cùng nền tảng số được xem là nền tảng để gia tăng khả năng tiếp cận khách hàng.

Bên cạnh các sản phẩm bảo hiểm đi kèm khoản vay, công ty thành viên Ngôi Nhà Xanh đã triển khai bảo hiểm y tế thông qua hợp tác với Pharmacy nhằm mở rộng hệ sinh thái dịch vụ tài chính.

Kết quả kinh doanh gần đây tiếp tục củng cố kỳ vọng tăng trưởng. Trong quý I/2026, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu vượt mốc 1.000 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 19% kế hoạch năm do yếu tố mùa vụ.

Lợi nhuận trước thuế đạt 303 tỷ đồng, tăng 129% so với cùng kỳ, tương ứng khoảng 25% mục tiêu cả năm. Theo đánh giá của ACBS, với tiến độ hiện tại, doanh nghiệp có khả năng vượt kế hoạch kinh doanh năm 2026, qua đó tạo nền tảng cho mục tiêu tăng trưởng đã đề ra đến năm 2030.

Xét về định giá, mức giá phát hành 71.000 đồng/cổ phiếu tương ứng P/E trượt khoảng 18,3 lần, cao hơn mức trung bình khoảng 15 lần của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực. Tuy nhiên, ACBS cho rằng mức định giá này vẫn phù hợp nhờ tốc độ tăng trưởng, hiệu quả sinh lời cũng như vị thế dẫn đầu của doanh nghiệp trong phân khúc cho vay cầm đồ – lĩnh vực được đánh giá còn nhiều tiềm năng mở rộng.

VT (t/h)