Dự báo chứng khoán ngày 11/11: Nhiều cổ phiếu được khuyến nghị tích cực, VGC đặt mục tiêu 56.000 đồng/CP

Nhiều triển vọng từ nhóm cổ phiếu bất động sản

VGC: Duy trì khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 56.000 đồng/CP

CTCK MB (MBS) duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu Tổng Công ty Viglacera (VGC), với giá mục tiêu 56.000 đồng/CP.

Theo MBS, lợi nhuận ròng của doanh nghiệp trong giai đoạn 2026-2028 dự kiến tăng trưởng lần lượt 15%, 22% và 32%. Triển vọng này được hỗ trợ bởi quỹ đất khu công nghiệp (KCN) gối đầu còn khoảng 1.800 ha, cùng lợi thế về vị trí, chi phí đầu tư hợp lý và các giải pháp đi kèm như nhà ở xã hội (NOXH) dành cho công nhân.

MBS cũng đánh giá dòng tiền khách hàng trả trước giúp doanh nghiệp có thêm nguồn lực phát triển các dự án mới, hạn chế áp lực vay vốn. Trong khi đó, mảng vật liệu xây dựng được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng nhờ nhu cầu đầu tư hạ tầng và triển khai các dự án quy mô lớn trong những năm tới.

Tuy nhiên, MBS đã điều chỉnh giảm giá mục tiêu 8% so với dự báo trước, chủ yếu do nâng tỷ lệ chiết khấu đối với mảng bất động sản KCN từ 11% lên 12%, phản ánh mặt bằng lãi suất cao hơn. Dự báo lợi nhuận cũng được điều chỉnh với mức tăng 4% trong năm 2026, giảm 5% năm 2027 và giảm 6% năm 2028 so với dự phóng tháng 1/2026.

KDH: Khuyến nghị mua nhờ triển vọng dòng tiền từ các dự án

Đối với CTCP Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (KDH), CTCK BIDV (BSC) đưa ra khuyến nghị mua, dựa trên triển vọng cải thiện dòng tiền và những thay đổi trong chiến lược kinh doanh.

Theo BSC, trong 9 tháng đầu năm 2026, KDH thu về 4.889 tỷ đồng, trong đó dự án Gladia by The Water đóng góp 2.322 tỷ đồng, Gladia Heights đóng góp 1.567 tỷ đồng và 1.000 tỷ đồng đến từ hoạt động chia sẻ liên danh, liên kết.

Ban lãnh đạo doanh nghiệp kỳ vọng thu về khoảng 2.217 tỷ đồng trong quý IV/2026 và 15.132 tỷ đồng trong năm 2027, chủ yếu từ dòng tiền theo tiến độ tại các dự án 11A (The Solina) và Bình Trưng mở rộng. Ngoài ra, doanh nghiệp dự kiến công bố hợp tác ở cấp độ dự án với một đối tác trong tháng 12/2026.

Một điểm đáng chú ý là KDH đang điều chỉnh chiến lược phát triển sản phẩm theo hướng tăng tỷ trọng căn hộ cao tầng tại một số dự án, đồng thời đẩy mạnh hoạt động marketing và bán hàng. Giá bán dự kiến tại khu Tân Tạo khoảng 50-60 triệu đồng/m² và The Solina khoảng 70 triệu đồng/m².

Về tài chính, tổng dư nợ vay của doanh nghiệp đã tăng lên 17.776 tỷ đồng, cao hơn 75% so với đầu năm. Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu ở mức 0,88 lần, cao hơn mức bình quân ngành 0,48 lần. Đây là yếu tố cần được theo dõi trong bối cảnh doanh nghiệp định hướng đẩy nhanh tiến độ bán hàng và giảm đòn bẩy tài chính.

BSC đánh giá KDH sở hữu lộ trình phát triển dự án dài hạn, song tiến độ hoàn thiện pháp lý tại các dự án trọng điểm, đặc biệt là The Solina và Bình Trưng mở rộng, vẫn là yếu tố cần quan sát.

VHM: Cơ hội cho nhà đầu tư trung và dài hạn

Với CTCP Vinhomes (VHM), TCBS đánh giá cổ phiếu có triển vọng đối với nhà đầu tư trung và dài hạn nhờ vị thế đầu ngành, quỹ đất lớn và kết quả kinh doanh tích cực.

Trong quý III/2026, Vinhomes ghi nhận doanh thu 85.364 tỷ đồng, tăng 420% so với cùng kỳ; biên lợi nhuận gộp đạt 60,3% và lợi nhuận ròng đạt 23.146 tỷ đồng, tăng 453%. Kết quả này chủ yếu đến từ hoạt động bàn giao các đại dự án Green Paradise, Global Gate và Ocean Park 2&3.

Lũy kế 9 tháng, doanh nghiệp đã hoàn thành 125% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Doanh thu phần lớn đến từ hoạt động bán buôn các đại dự án, giúp ghi nhận doanh thu sớm và thu tiền nhanh. Dòng tiền kinh doanh trong 9 tháng đạt mức dương 181.070 tỷ đồng.

Tuy nhiên, TCBS lưu ý VHM đang trong giai đoạn đầu tư quy mô lớn, với tổng dư nợ vay đạt 240.622 tỷ đồng, tăng 64% so với đầu năm; tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu khoảng 60%.

Hiện cổ phiếu VHM giao dịch ở mức P/E khoảng 6,3 lần, thấp hơn mức bình quân 5 năm khoảng 7,3 lần và P/E ngành khoảng 16,4 lần. Theo TCBS, định giá này cùng triển vọng nâng hạng thị trường và xu hướng lãi suất có thể tạo thêm động lực cho cổ phiếu. Dù vậy, nhà đầu tư cần theo dõi khả năng hấp thụ sản phẩm và tốc độ gia tăng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp.

MSH được đánh giá tích cực nhờ hiệu quả kinh doanh cốt lõi

Đối với CTCP May Sông Hồng (MSH), TCBS Research đánh giá doanh nghiệp tiếp tục duy trì hoạt động kinh doanh cốt lõi tích cực, trong khi những biến động về lợi nhuận chủ yếu đến từ yếu tố tài chính.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận cốt lõi của MSH đạt 559 tỷ đồng, tăng 13,7%. Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 21,6%, so với mức 20,5% cùng kỳ năm trước.

Riêng quý III/2026, doanh thu giảm nhẹ 1% do nền so sánh cao, nhưng biên lợi nhuận gộp vẫn tăng lên 22,3%, cao hơn 1,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Ngược lại, lợi nhuận tài chính ròng 9 tháng giảm 77 tỷ đồng do lượng tiền gửi suy giảm sau các đợt chi trả cổ tức lớn.

Điều này khiến lợi nhuận trước thuế 9 tháng chỉ tăng 0,9%, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ quý III giảm 7,9%, còn 170 tỷ đồng.

TCBS Research đánh giá MSH là cơ hội đầu tư đáng chú ý đối với nhà đầu tư dài hạn ưu tiên thu nhập cổ tức. Doanh nghiệp có ROE đạt 27,6%, P/E khoảng 6,6 lần, thấp hơn mức bình quân 5 năm là 6,9 lần. Tỷ suất cổ tức kế hoạch được ước tính ở mức 11,3-14,1%, trong khi lợi nhuận dự phóng được kỳ vọng phục hồi từ năm 2027.

Một số thông tin doanh nghiệp đáng chú ý

Bên cạnh các khuyến nghị phân tích, thị trường cũng ghi nhận một số thông tin doanh nghiệp và quyền lợi cổ đông đáng chú ý:

• DSH: CTCP Đông Sơn Holdings thông qua chủ trương chuyển nhượng toàn bộ 9 triệu cổ phần tại CTCP Đầu tư và Phát triển Đô thị Nam Định, với giá không thấp hơn 11.300 đồng/cổ phần. Thời gian dự kiến thực hiện trong quý IV/2026 đến quý I/2027.

• HSG: CTCP Tập đoàn Hoa Sen thông qua việc mua 198 triệu cổ phần trong đợt phát hành chào bán cho cổ đông của CTCP Hoa Sen Home, với giá 10.000 đồng/cổ phần.

• BMC: Ngày 17/11/2026 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2025. Doanh nghiệp dự kiến trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 6,5%, bắt đầu thanh toán từ ngày 25/11/2026.

• OCB: Ngân hàng TMCP Phương Đông thông qua phương án phát hành tối đa 20.000 trái phiếu không chuyển đổi, mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu, tổng giá trị theo mệnh giá tối đa 20.000 tỷ đồng. Kỳ hạn tối thiểu 1 năm.

• HNA: Ngày 4/1/2027 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2025. Doanh nghiệp dự kiến trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 16%, bắt đầu thanh toán từ ngày 20/1/2027.

• S4A: Ngày 19/11/2026 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận tạm ứng cổ tức năm 2026. Tỷ lệ chi trả bằng tiền mặt là 20%, chia thành hai đợt: 10% vào ngày 8/12/2026 và 10% còn lại từ ngày 20/1/2027.

• DMX: Ngày 9/12/2026 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận tạm ứng cổ tức năm 2026. Doanh nghiệp dự kiến trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 20%, bắt đầu thanh toán từ ngày 24/12/2026.

• DHG: Ngày 23/12/2026 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2026. Tỷ lệ chi trả bằng tiền mặt là 60%, dự kiến thanh toán từ ngày 14/4/2027.

• PDN: Ngày 27/11/2026 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2024. Doanh nghiệp dự kiến trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 10%, bắt đầu thanh toán từ ngày 9/12/2026.

Nhìn chung, các đánh giá từ công ty chứng khoán cho thấy nhóm cổ phiếu bất động sản tiếp tục nhận được sự quan tâm nhờ triển vọng dòng tiền từ dự án và quỹ đất dài hạn. Trong khi đó, nhóm dệt may ghi nhận những tín hiệu tích cực từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và chính sách cổ tức. Tuy nhiên, tiến độ pháp lý dự án, áp lực nợ vay và khả năng hấp thụ sản phẩm vẫn là những yếu tố nhà đầu tư cần cân nhắc khi đánh giá triển vọng từng doanh nghiệp.

AV (t/h)