Dự báo chứng khoán ngày 9/11: Giằng co quanh vùng 1.715–1.750 điểm, nhà đầu tư hạn chế mua đuổi

HSG có dư địa phục hồi, KBC và ACV được khuyến nghị theo dõi

CTCK MB (MBS): Khuyến nghị khả quan đối với HSG

Theo đánh giá của MBS, Tập đoàn Hoa Sen (HOSE: HSG) ghi nhận doanh thu quý IV niên độ tài chính 2025–2026 đạt 10.384 tỷ đồng, tăng 24,3% so với cùng kỳ và tăng 3,9% so với quý trước. Tuy nhiên, giá thép cuộn cán nóng (HRC) đầu vào tăng đã tạo áp lực lên biên lợi nhuận gộp, khiến chỉ tiêu này giảm nhẹ xuống 12%.

Lợi nhuận ròng trong quý đạt 55 tỷ đồng, giảm 37,4% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí tài chính gia tăng khi dư nợ vay cuối kỳ lên 7.333 tỷ đồng, tăng 66,5% so với đầu năm. Theo đó, chi phí lãi vay tăng 195,8%, lên 139 tỷ đồng.

Tính chung cả năm, lợi nhuận ròng của HSG đạt 623 tỷ đồng, giảm 15,2% so với cùng kỳ và thấp hơn dự báo trước đó của MBS. Áp lực chủ yếu đến từ chi phí quản lý doanh nghiệp phục vụ mở rộng chuỗi Hoa Sen Home cao hơn dự kiến, cùng với sự sụt giảm của thu nhập tài chính.

Ở giai đoạn tiếp theo, MBS dự báo lợi nhuận ròng của HSG có thể đạt lần lượt 740 tỷ đồng và 875 tỷ đồng trong hai niên độ 2027–2028, tương ứng mức tăng trưởng 18,7% và 18,2%. Kỳ vọng này dựa trên triển vọng phục hồi nhu cầu xây dựng, khả năng mở rộng hệ thống Hoa Sen Home và sự cải thiện của sản lượng thép tiêu thụ nội địa.

Bên cạnh đó, nhu cầu thép thế giới được dự báo tăng trưởng tích cực, đặc biệt tại Ấn Độ và ASEAN, qua đó tạo thêm động lực cho hoạt động xuất khẩu của doanh nghiệp.

MBS đưa ra khuyến nghị khả quan đối với HSG, với giá mục tiêu 14.250 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 29,5%. Theo đánh giá của đơn vị này, cổ phiếu đang được giao dịch ở mức P/B khoảng 0,75 lần, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 1,2 lần của hai chu kỳ tăng trưởng trước. Đây được xem là yếu tố tạo dư địa cải thiện định giá nếu hiệu quả kinh doanh phục hồi.

CTCK DSC: Khuyến nghị theo dõi đối với KBC

Đối với Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (HOSE: KBC), kết quả kinh doanh quý III/2026 ghi nhận sự tăng trưởng mạnh. Doanh thu thuần đạt 3.187 tỷ đồng, tăng 137% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 911 tỷ đồng, tăng 197%.

Tuy nhiên, lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt gần 5.112 tỷ đồng, tăng 4,2%, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt gần 1.143 tỷ đồng, giảm 24%.

So với kế hoạch kinh doanh năm 2026, KBC mới hoàn thành khoảng 51% mục tiêu doanh thu 10.000 tỷ đồng và 40% kế hoạch lợi nhuận sau thuế 3.000 tỷ đồng. Tiến độ thực hiện kế hoạch vẫn còn khoảng cách đáng kể sau ba quý kinh doanh.

Trên cơ sở đó, DSC dự báo doanh thu thuần năm 2026 của KBC đạt 7.690 tỷ đồng, tăng 15%, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 2.127 tỷ đồng, giảm 6% so với năm trước.

DSC đưa ra giá mục tiêu năm 2026 ở mức 29.200 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị theo dõi đối với KBC.

CTCK DSC: Khuyến nghị theo dõi đối với ACV

Tại Tổng Công ty Cảng hàng không Việt Nam (UPCoM: ACV), doanh thu thuần quý III/2026 đạt 6.066 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 2.537 tỷ đồng, giảm 36%.

Lũy kế 9 tháng, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần 19.226 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,3%, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 10.780 tỷ đồng, giảm 2,5%. Các kết quả này tương ứng hoàn thành 91% kế hoạch doanh thu và 130% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm.

Theo DSC, lợi nhuận quý III chịu sức ép từ chi phí gia tăng, dù sản lượng hành khách nội địa vẫn ghi nhận diễn biến tích cực. Trước áp lực chi phí, đơn vị phân tích điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận của ACV trong năm 2026.

Cụ thể, doanh thu thuần dự kiến đạt 24.380 tỷ đồng, giảm 6%, còn lợi nhuận trước thuế ước đạt 13.864 tỷ đồng, giảm 10%.

DSC xác định giá mục tiêu 12 tháng của ACV ở mức 45.000 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị theo dõi.

BID và PHP tiếp tục được đánh giá tích cực

CTCK TCBS: Khuyến nghị tiếp tục nắm giữ BID

Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (HOSE: BID) ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý III/2026 đạt 10.579 tỷ đồng, tăng 39,3% so với cùng kỳ. Kết quả này được hỗ trợ bởi tăng trưởng thu nhập lãi thuần, giảm chi phí dự phòng và sự cải thiện từ hoạt động thu hồi nợ đã xử lý.

Tín dụng tăng 8% so với đầu năm, tập trung chủ yếu ở nhóm cho vay trung và dài hạn cùng các ngành dịch vụ. Trong khi đó, tiền gửi khách hàng tăng 4,4% riêng trong quý III, cao hơn tốc độ tăng trưởng dư nợ.

Tuy nhiên, biên lãi ròng (NIM) giảm xuống 2,1% do lãi suất huy động tăng nhanh hơn lãi suất cho vay. Bên cạnh đó, tỷ lệ nợ nhóm 2 tăng lên 1,5% tổng dư nợ, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm còn 73,4%, là những yếu tố cần tiếp tục theo dõi.

TCBS đánh giá hoạt động tín dụng mùa cao điểm cuối năm có thể hỗ trợ thu nhập lãi của BID trong quý IV. Với mức P/B khoảng 1,3 lần, tương đương vùng định giá thấp trong 5 năm, đơn vị phân tích khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

CTCK TCBS: Khuyến nghị tiếp tục nắm giữ PHP

Đối với CTCP Cảng Hải Phòng (HOSE: PHP), doanh thu thuần quý III/2026 đạt 930 tỷ đồng, tăng 32,8% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 536 tỷ đồng, tăng 32,1%.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 53,2%, so với mức 51,2% cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, khoản lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết đạt 112 tỷ đồng, gấp 3,2 lần cùng kỳ, chủ yếu nhờ đóng góp từ hoạt động khai thác bến 3, 4 Lạch Huyện của liên doanh HTIT.

Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 406 tỷ đồng, tăng 55,8%. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận trước thuế đạt 1.547 tỷ đồng, tăng 66,1% và vượt 1,8% kế hoạch năm.

TCBS đánh giá triển vọng dài hạn của PHP vẫn tích cực nhờ xu hướng dịch chuyển hàng hóa về các cảng nước sâu tại khu vực Lạch Huyện. Sản lượng khai thác tại bến 3, 4 Lạch Huyện trong quý III tăng 2,8 lần so với cùng kỳ, cho thấy vai trò ngày càng lớn của khu vực này trong hoạt động cảng biển.

Về định giá, P/E dự phóng năm 2026 của PHP ở mức 9 lần. Trên cơ sở triển vọng kinh doanh và định giá hiện tại, TCBS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

VN-Index có thể tiếp tục giằng co, ưu tiên quản trị rủi ro

CTCK Asean: Duy trì tỷ trọng trung bình, tránh mua đuổi

Đánh giá diễn biến phiên cuối tuần trước, Asean cho rằng VN-Index đang trong trạng thái trung tính khi đóng cửa tại 1.725 điểm với cây nến xanh rút chân. Diễn biến này cho thấy lực cầu bắt đáy đã xuất hiện, góp phần hạn chế đà giảm của chỉ số.

Dù vậy, xu hướng ngắn hạn vẫn chịu sức ép khi VN-Index vận động dưới các đường trung bình MA10 và MA20. Các chỉ báo RSI và MFI duy trì quanh vùng 45–46, phản ánh động lượng thị trường chưa thực sự đồng thuận và cần thêm tín hiệu xác nhận.

Trong phiên giao dịch tới, thị trường có thể tiếp tục giằng co trong biên độ hẹp trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn.

Asean khuyến nghị nhà đầu tư ngắn hạn duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức trung bình, hạn chế mua đuổi và tập trung giao dịch trong vùng 1.720–1.750 điểm. Các nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng liên quan đến thoái vốn nhà nước, nâng hạng thị trường và chu kỳ offshore có thể được quan tâm.

Với chiến lược trung và dài hạn, nhà đầu tư nên ưu tiên giải ngân từng phần khi thị trường điều chỉnh về vùng hỗ trợ, tập trung vào những ngành có nền tảng cơ bản và thanh khoản tốt như ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ, đầu tư công và dầu khí.

CTCK BIDV (BSC): VN-Index có thể đi ngang trong vùng 1.715–1.750 điểm

Theo BSC, trong phiên cuối tuần trước, áp lực bán xuất hiện ngay từ đầu phiên khiến VN-Index có thời điểm lùi về 1.713 điểm. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy sau đó quay trở lại, giúp chỉ số thu hẹp đà giảm và đóng cửa tại 1.725,36 điểm.

Thanh khoản cải thiện khi thị trường phục hồi từ vùng 1.700 điểm. Dù vậy, áp lực cung tại các vùng kháng cự vẫn hiện hữu, khiến khả năng bứt phá trong ngắn hạn chưa thực sự rõ ràng.

BSC dự báo VN-Index có thể tiếp tục vận động đi ngang trong vùng 1.715–1.750 điểm trong phiên giao dịch tới.

CTCK ACB: Hạ tỷ trọng nếu VN-Index đóng cửa dưới 1.700 điểm

Trong khi đó, ACB nhận định VN-Index có thể tiếp tục rung lắc trong vùng 1.720–1.780 điểm và có khả năng kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.700–1.720 điểm.

Trước diễn biến này, nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên quản trị rủi ro, hạn chế mua đuổi tại những nhịp tăng. Việc giải ngân thăm dò có thể được cân nhắc khi chỉ số lùi về vùng hỗ trợ 1.700–1.720 điểm.

Đáng chú ý, nếu VN-Index đóng cửa dưới mốc 1.700 điểm, nhà đầu tư nên cân nhắc giảm tỷ trọng cổ phiếu nhằm hạn chế rủi ro khi xu hướng thị trường suy yếu.