Dự báo chứng khoán tuần 3-7/8: BSC khuyến nghị nhà đầu tư duy trì trạng thái thận trọng

Chứng khoán thế giới tiếp tục giằng co trong mùa công bố kết quả kinh doanh

Theo BSC, thị trường chứng khoán thế giới tiếp tục diễn biến giằng co trong bối cảnh mùa công bố kết quả kinh doanh quý II diễn ra sôi động.

Tại Mỹ, các chỉ số chứng khoán phục hồi nhờ triển vọng tích cực từ Microsoft và Amazon, qua đó lan tỏa sang nhóm cổ phiếu công nghệ sau phiên giảm mạnh trước đó liên quan đến cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong khi đó, thị trường Hàn Quốc cũng bật tăng mạnh trong phiên cuối tuần sau ba phiên bán tháo liên tiếp.

BSC cho rằng các thị trường chứng khoán, đặc biệt là những quốc gia có mức độ liên quan lớn đến nhóm cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI), vẫn đang biến động phức tạp và khó dự báo trong thời gian gần đây.

Tính đến ngày 31/7, các chỉ số chứng khoán Mỹ tăng bình quân 0,2%; chỉ số STOXX Europe 600 tăng 1,7%; trong khi Nikkei 225 của Nhật Bản và CSI 300 của Trung Quốc cùng giảm 1,2%.

Trên thị trường hàng hóa, chỉ số chung giảm 2,3%, chủ yếu do giá năng lượng suy yếu khi dầu giảm 8%, khí tự nhiên giảm 4,2%. Một số mặt hàng khác như quặng sắt, đậu tương, chè và ngô cũng ghi nhận xu hướng giảm. Trong khi đó, nhóm kim loại quý hồi phục nhẹ.

Chỉ số DXY giảm 1,2%, lùi về sát ngưỡng 100 điểm, còn lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ xuống 4,65%.

Về chính sách tiền tệ, Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5-3,75% trong cuộc họp tháng 7 với tỷ lệ biểu quyết 9-3. Ba thành viên Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) cho rằng cần tăng thêm 0,25 điểm phần trăm để kiểm soát lạm phát.

Theo Fed, kinh tế Mỹ vẫn duy trì nền tảng vững chắc dù còn nhiều yếu tố bất định, trong đó có tác động từ căng thẳng tại Trung Đông. Chủ tịch Fed tiếp tục khẳng định ưu tiên kiểm soát lạm phát nhưng không đưa ra tín hiệu cụ thể về lộ trình điều hành lãi suất thời gian tới. Tương tự Fed, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng giữ nguyên lãi suất để chờ thêm tín hiệu từ nền kinh tế.

Trong tuần này, thị trường toàn cầu sẽ theo dõi các chỉ số PMI của Canada, Anh, Nhật Bản, khu vực châu Âu và Mỹ; cán cân thương mại của Trung Quốc, EU và Mỹ; dữ liệu việc làm, đơn xin trợ cấp thất nghiệp, bảng lương phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ, cùng các số liệu kinh tế vĩ mô của Việt Nam trong tháng 7.

VN-Index chấm dứt chuỗi bốn tuần giảm điểm

Đối với thị trường trong nước, BSC cho biết VN-Index tăng 2,95% trong tuần qua, qua đó chấm dứt chuỗi bốn tuần giảm liên tiếp.

Động lực chính đến từ phản ứng tích cực của thị trường trước thông tin Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tỷ lệ tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước được tính vào dư nợ cho vay từ 20% lên 50%. Bên cạnh đó, nhóm ngân hàng có vốn nhà nước và các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup đóng vai trò dẫn dắt trong tuần các quỹ ETF cơ cấu danh mục.

Dù vậy, thanh khoản chỉ giảm nhẹ so với tuần trước, phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền trong bối cảnh mùa công bố kết quả kinh doanh quý II vẫn đang diễn ra.

Theo BSC, riêng VHM, VPL cùng ba ngân hàng thương mại nhà nước đã đóng góp khoảng 33 điểm trong tổng mức tăng gần 49 điểm của VN-Index. Tuy nhiên, diễn biến phân hóa vẫn rất rõ khi nhiều cổ phiếu ngân hàng tư nhân giảm điểm. Một số cổ phiếu tăng mạnh nhờ kết quả kinh doanh khả quan nhưng đà tăng không duy trì lâu do dòng tiền còn yếu và luân chuyển nhanh.

Độ rộng thị trường cũng cải thiện khi có 14/18 nhóm ngành tăng điểm, đảo ngược diễn biến của tuần trước. Trong đó, nhóm công nghệ thông tin và tài nguyên cơ bản tăng trên 5%, trong khi bán lẻ và truyền thông giảm trên 3%.

Khối ngoại tiếp tục duy trì xu hướng bán ròng với giá trị khoảng 92 triệu USD, dù mức bán đã thấp hơn so với tuần trước.

Kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực, nhưng thị trường vẫn cần thêm động lực

BSC cho biết Chính phủ đã phê duyệt Đề án cải cách tổng thể thị trường chứng khoán Việt Nam, hướng tới mục tiêu tăng trưởng dài hạn. Theo đó, giai đoạn 2026-2030, quy mô huy động vốn qua thị trường vốn dự kiến đạt trên 2 triệu tỷ đồng mỗi năm, tổng huy động qua thị trường chứng khoán khoảng 5,4 triệu tỷ đồng. Xa hơn, giai đoạn 2031-2045, huy động vốn qua thị trường vốn dự kiến chiếm 30-35% tổng vốn đầu tư toàn xã hội; vốn hóa thị trường cổ phiếu và dư nợ trái phiếu lần lượt hướng tới mức 120% và 60% GDP.

Về kết quả kinh doanh, tính đến ngày 31/7 đã có khoảng 74% doanh nghiệp trên HOSE công bố báo cáo tài chính với lợi nhuận sau thuế tăng 50,6% so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng của toàn thị trường đạt 43,9%.

Trong nhóm VN30, có 29/30 doanh nghiệp đã công bố kết quả kinh doanh với lợi nhuận sau thuế tăng 63,7%, trong khi 26/27 ngân hàng ghi nhận mức tăng 25,5%.

BSC lưu ý, nếu loại trừ phần lợi nhuận đột biến từ VIC và VHM, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của thị trường đạt khoảng 22,4%, tương đương các quý gần đây. Điều này cho thấy nền tảng tăng trưởng vẫn tích cực nhưng chưa tạo được động lực đủ mạnh để thay đổi xu hướng chung của thị trường.

Nhận định thị trường: Tiếp tục giao dịch thận trọng

Theo BSC, VN-Index hiện vẫn trong quá trình tìm điểm cân bằng sau khi đánh mất đường trung bình động SMA200. Xu hướng ngắn hạn chưa có sự thay đổi rõ rệt, trong khi diễn biến thị trường vẫn chịu tác động từ tâm lý thận trọng và những biến động khó lường của thị trường quốc tế.

BSC cho rằng dù thị trường đã ghi nhận nhịp hồi phục sau chuỗi giảm kéo dài và kết quả kinh doanh quý II của doanh nghiệp nhìn chung tích cực, thanh khoản chưa cải thiện mạnh cùng áp lực bán ròng của khối ngoại vẫn là những yếu tố cần lưu ý. Trong bối cảnh xu hướng chưa thực sự xác lập, nhà đầu tư nên tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp, ưu tiên quản trị rủi ro và theo dõi thêm tín hiệu xác nhận trước khi gia tăng tỷ trọng đầu tư.

Anh Vũ