VN-Index có thể tiếp tục tăng, nhưng 1.850 điểm là “cửa ải” đáng chú ý

Khối ngoại trở lại, kỳ vọng từ câu chuyện nâng hạng

Thị trường chứng khoán đang bước vào tháng 9 với những tín hiệu tích cực hơn sau giai đoạn điều chỉnh và thanh khoản suy giảm. VN-Index liên tiếp duy trì đà hồi phục, trong khi dòng tiền nội có dấu hiệu quay trở lại và hoạt động mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài cũng được cải thiện.

Tại hội thảo của Chứng khoán MB (MBS), ông Lê Ngọc Hưng, chuyên gia phân tích MBS, cho rằng những diễn biến gần đây đang củng cố khả năng VN-Index đã hình thành vùng đáy ngắn hạn.

Theo chuyên gia MBS, nhịp phục hồi nhiều khả năng còn tiếp diễn trong những phiên đầu tháng 9. Dù vậy, thị trường có thể xuất hiện các nhịp rung lắc khi tiến gần vùng đỉnh cũ, do áp lực chốt lời có xu hướng gia tăng sau một nhịp tăng nhanh.

Một trong những điểm đáng chú ý là dòng tiền đang có dấu hiệu chờ đợi bên ngoài và có khả năng quay trở lại thị trường sau kỳ nghỉ lễ. Nếu dòng tiền nội tiếp tục cải thiện cùng với sự trở lại của vốn ngoại, VN-Index có thêm động lực để duy trì xu hướng hồi phục.

Tín hiệu tích cực còn đến từ nhà đầu tư nước ngoài. Phiên 28/8 đánh dấu phiên mua ròng thứ tư liên tiếp trong tuần, cho thấy dòng tiền nội và ngoại đang có dấu hiệu đồng pha trở lại.

Theo MBS, áp lực bán ròng của khối ngoại trong tháng 8 đã dịu đáng kể. Báo cáo của MBS cho biết đến ngày 25/8, giá trị bán ròng chỉ còn khoảng 2.000 tỷ đồng, thấp hơn nhiều mức bình quân khoảng 13.600 tỷ đồng trong tháng 6 và tháng 7.

Đáng chú ý, câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục được xem là động lực quan trọng đối với dòng vốn ngoại. FTSE Russell đã công bố danh mục cổ phiếu Việt Nam được bổ sung vào các bộ chỉ số, trong đó 27 cổ phiếu được đưa vào FTSE All-Cap. Việt Nam dự kiến chính thức được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp vào ngày 21/9/2026.

Sau thông tin này, VN-Index có thời điểm tăng mạnh, nhiều cổ phiếu đồng loạt bứt phá. Dòng tiền ngoại cũng bắt đầu chú ý đến một số cổ phiếu được hưởng lợi từ quá trình nâng hạng như VIC, FPT, VHM và VCB.

MBS đánh giá tháng 9 là giai đoạn chuyển tiếp quan trọng, khi các quỹ chủ động và quỹ thụ động có thể điều chỉnh danh mục để phản ánh vị thế mới của Việt Nam trong bộ chỉ số FTSE All-World.

Từ nay đến ngày 21/9, thị trường còn khoảng ba tuần trong giai đoạn đầu của quá trình giải ngân liên quan đến sự kiện nâng hạng. Nếu dòng vốn ngoại tiếp tục duy trì và dòng tiền trong nước được cải thiện, đây sẽ là yếu tố hỗ trợ đáng kể cho VN-Index trong những tuần đầu tháng 9.

VN-Index đã tăng hơn 100 điểm trong một tuần

Về kỹ thuật, vùng 1.712-1.728 điểm từng được xác định là khu vực có khả năng hình thành đáy ngắn hạn của VN-Index. Sau khoảng 5 tuần vận động, việc chỉ số phục hồi mạnh từ vùng này và vượt trở lại mốc 1.800 điểm đang củng cố thêm kịch bản tạo đáy.

Đáng chú ý, VN-Index đã tăng khoảng 113 điểm chỉ trong một tuần, từ mức thấp nhất 1.725 điểm lên mức cao nhất 1.838 điểm trong phiên 28/8. Nhịp tăng mạnh cho thấy thị trường có khả năng hồi phục nhanh khi tâm lý hoảng sợ được giải tỏa và nhiều yếu tố hỗ trợ xuất hiện cùng lúc.

Trước đó, MBS cũng ghi nhận VN-Index đã lấy lại các vùng kỹ thuật quan trọng, trong khi độ rộng thị trường được cải thiện đáng kể. Trong tuần 24-28/8, 92% số nhóm cổ phiếu tăng giá, nổi bật là dầu khí, Viettel và công nghệ.

Tuy nhiên, đà tăng nhanh cũng khiến rủi ro rung lắc gia tăng. Sau khi VN-Index vượt 1.800 điểm, thị trường cần thêm thời gian để hấp thụ lượng cổ phiếu chốt lời và xác nhận xu hướng tăng mới.

1.850 điểm là ngưỡng cản quan trọng

Dù triển vọng ngắn hạn đang nghiêng về kịch bản tích cực, vùng 1.850 điểm được đánh giá là ngưỡng cản kỹ thuật đáng chú ý.

VN-Index đóng cửa tháng 8 ở mức 1.832 điểm, đồng nghĩa chỉ số vẫn còn dư địa tăng trước khi kiểm định vùng cản này. Nếu tiến sát hoặc vượt 1.850 điểm, áp lực chốt lời có thể gia tăng, kéo theo những phiên rung lắc mạnh.

Trong kịch bản tích cực, nếu lực cầu đủ mạnh để hấp thụ lượng cung chốt lời và VN-Index vượt dứt khoát vùng 1.850 điểm, xu hướng hồi phục có thể được củng cố. Ngược lại, việc không vượt được vùng cản này có thể khiến chỉ số quay lại kiểm định các vùng hỗ trợ thấp hơn.

Một yếu tố khác cần theo dõi là mặt bằng lãi suất. Trong bối cảnh định giá thị trường vẫn được đánh giá ở mức tương đối hấp dẫn và lãi suất có dấu hiệu hạ nhiệt, nếu mặt bằng lãi suất không tăng trở lại trong những tháng cuối năm, thị trường chứng khoán có thể phản ánh trước những triển vọng tích cực của nền kinh tế.

MBS hiện cũng đánh giá nửa đầu tháng 9 có thể thuận lợi hơn nhờ kỳ vọng nâng hạng, trong khi áp lực điều chỉnh được dự báo tăng lên sau ngày 21/9 khi sự kiện chính thức diễn ra.

Nhìn chung, thị trường đang có nhiều yếu tố hỗ trợ cho một nhịp hồi phục tiếp diễn, nhưng vùng 1.850 điểm sẽ là phép thử quan trọng đối với sức mạnh của dòng tiền. Nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý khả năng rung lắc và áp lực chốt lời khi VN-Index tiến vào vùng kháng cự này.

Phúc Hưng (t/h)