Cẩn trọng với trái phiếu doanh nghiệp

09:02 06/12/2021

Thời gian qua, cơ quan quản lý liên tục có động thái siết chặt quản lý hoạt động phát hành, mua bán trái phiếu doanh nghiệp (TPDN). Nhiều doanh nghiệp, công ty chứng khoán bị phạt vì sai phạm phát hành trái phiếu.

 Ồ ạt phát hành

Theo Vụ Tài chính ngân hàng (Bộ Tài chính), trong 11 tháng đầu năm 2021, tổng khối lượng phát hành TPDN đạt trên 495.000 tỷ đồng, trong đó khối lượng TPDN phát hành riêng lẻ chiếm tới 94,5%. Các tổ chức tín dụng phát hành TPDN nhiều nhất, chiếm 34% tổng khối lượng phát hành của thị trường, theo sau là các doanh nghiệp bất động sản với 27,7%, tiếp đến là các doanh nghiệp thương mại, dịch vụ, sản xuất và công ty chứng khoán. Các công ty chứng khoán và ngân hàng thương mại là các nhà đầu tư chính trên thị trường sơ cấp, tỷ trọng mua TPDN riêng lẻ của nhà đầu tư cá nhân giảm so với năm trước. Tuy nhiên, trên thị trường thứ cấp, tỷ lệ nắm giữ TPDN phát hành riêng lẻ của các nhà đầu tư cá nhân vẫn rất cao.

TPDN phát hành riêng lẻ có tài sản đảm bảo chiếm 50,9%, còn lại không có tài sản đảm bảo. Tài sản đảm bảo của trái phiếu chủ yếu là bất động sản, chứng khoán, chương trình, dự án hình thành trong tương lai, cổ phiếu doanh nghiệp. Vụ Tài chính ngân hàng đánh giá, giá trị của các tài sản này thường không định giá được chính xác hoặc có biến động mạnh theo diễn biến thị trường, có thể không đủ để thanh toán gốc, lãi trái phiếu. Bên cạnh đó, tài sản đảm bảo của trái phiếu có thể dùng để bảo đảm cho các khoản vay, khoản phát hành trái phiếu khác của doanh nghiệp nên tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Trên thị trường vẫn có trường hợp doanh nghiệp phát hành trái phiếu với khối lượng lớn trong khi vốn chủ sở hữu nhỏ, kết quả hoạt động sản xuất, kinh doanh lỗ qua các năm. Đặc biệt đối với nhóm bất động sản, trong số hơn 100 doanh nghiệp bất động sản phát hành TPDN riêng lẻ trong năm 2021 có 26 doanh nghiệp ghi nhận lỗ trong 6 tháng đầu năm nay.

Do đó, Bộ Tài chính khuyến cáo nhà đầu tư cần yêu cầu doanh nghiệp phát hành, tổ chức phân phối TPDN cung cấp thông tin đầy đủ, chính xác về tình hình tài chính của doanh nghiệp phát hành; tài sản đảm bảo; mục đích phát hành trái phiếu; các cam kết với trái phiếu, nghĩa vụ của doanh nghiệp… Nhà đầu tư cá nhân không nên mua TPDN riêng lẻ nếu không có khả năng và nguồn lực để đánh giá đầy đủ rủi ro của trái phiếu; lưu ý nguyên tắc đầu tư cơ bản là TPDN lãi suất cao sẽ đi kèm với rủi ro lớn. Nhà đầu tư cũng cần lưu ý việc các tổ chức tín dụng, công ty chứng khoán phân phối TPDN không có nghĩa các đơn vị này sẽ bảo lãnh cho trái phiếu…

Cẩn trọng khi mua trái phiếu doanh nghiệp qua ngân hàng, công ty chứng khoánCẩn trọng khi mua trái phiếu doanh nghiệp qua ngân hàng, công ty chứng khoán

Hạn chế rủi ro

Ngày 3/12, Bộ Tài chính có văn bản chỉ đạo các đơn vị của Bộ đẩy mạnh kiểm tra, giám sát việc phát hành TPDN, giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư. Sẽ có thêm một số doanh nghiệp phát hành trái phiếu sai quy định được công bố xử phạt trong thời gian tới.

Tháng 10, Bộ Tài chính chỉ đạo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) triển khai 4 đoàn kiểm tra tại 10 công ty chứng khoán về tình hình cung cấp dịch vụ phát hành TPDN. Các đoàn này cũng kiểm tra một số doanh nghiệp có khối lượng phát hành trái phiếu lớn, phát hành trái phiếu không có tài sản đảm bảo, tình hình tài chính yếu…

Trước đó, ông Phạm Hồng Sơn, Chủ tịch UBCKNN, cho biết, UBCKNN đang điều tra các doanh nghiệp không có vốn mà phát hành, đơn vị phát hành trái phiếu sai quy định, thậm chí, không phải công ty đại chúng mà phát hành ra công chúng… Đây là hiện tượng rất nguy hiểm, tương tự như đưa hàng giả lên sàn. Dù không nhiều nhưng là những hạt sạn ảnh hưởng đến thị trường.

“Ủy ban đang căng mình để thanh tra, kiểm tra. Bởi quan điểm của cơ quan quản lý là kỷ cương, kỷ luật quan trọng nhất. Rủi ro thị trường là đương nhiên có, nhưng siết kỷ luật, kỷ cương sẽ hạn chế được những rủi ro loại này. Đây cũng là điều mang lại niềm tin cho thị trường, hướng đến nâng hạng thị trường mà tiêu chí công khai, minh bạch được đánh giá rất quan trọng”, ông Sơn nhấn mạnh .

Theo Phó Chủ tịch UBCKNN, công ty chứng khoán cần là hàng rào đầu tiên giúp sàng lọc và lựa chọn hàng hóa cho thị trường. Do vậy, Ủy ban sẽ nâng cao trách nhiệm của công ty chứng khoán trong việc lựa chọn doanh nghiệp lên sàn, thậm chí chấm điểm các công ty chứng khoán.

Cảnh báo tổ chức tín dụng

NHNN vừa ban hành Thông tư 16 quy định việc tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài mua, bán TPDN. Tổ chức tín dụng chỉ được mua TPDN với điều kiện tỷ lệ nợ xấu dưới 3% theo quy định của NHNN. Thông tư cũng quy định chi tiết về trường hợp tổ chức tín dụng không được phép mua TPDN để tái cơ cấu nợ; góp vốn, mua cổ phần tại các doanh nghiệp khác; tăng vốn chủ sở hữu của các doanh nghiệp phát hành.

UBCKNN vừa xử phạt Vset Group 600 triệu đồng vì bán trái phiếu không đăng kýUBCKNN vừa xử phạt Vset Group 600 triệu đồng vì bán trái phiếu không đăng ký

Chuyên gia cho rằng, việc ban hành thông tư trên là cần thiết đối với thị trường, xoá tình trạng “làm đẹp” bảng cân đối tài chính, ngân hàng mua trái phiếu “giúp” doanh nghiệp có tiền trả nợ vay đến hạn. Nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán (CTCK) Vietcombank nhận định, có thực trạng một số ngân hàng bán TPDN cho công ty con, gây méo mó thị trường. Với việc NHNN ban hành Thông tư 16, các ngân hàng sẽ cần tính toán và có kế hoạch cụ thể về việc giao dịch TPDN của mình.

Theo số liệu từ CTCK SSI, gần 60% lượng TPDN phát hành là do các ngân hàng và CTCK nắm giữ. Cụ thể, các ngân hàng thương mại mua vào 124,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 27,3%; các CTCK mua 148,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 32,6%. Ông Bùi Xuân Dũng, Cục trưởng Cục Quản lý nhà và Thị trường bất động sản (Bộ Xây dựng), cho biết, trong quý III/2021, tổng giá trị TPDN phát hành đạt mức 111.744 tỷ đồng, giảm 25% so với quý trước, đồng thời giảm 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Theo đó, có 88 doanh nghiệp phát hành tổng cộng 107.944 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, giảm 20,8% so với quý trước, tỷ lệ phát hành thành công đạt 63,4%.

Bất động sản là ngành chiếm tỷ trọng lớn nhất - 46,8% tổng giá trị phát hành, tương đương 52.287 tỷ đồng, tăng 60,2% so với quý trước. Bất động sản đã vượt lên trên nhóm ngân hàng và trở thành ngành chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng giá trị TPDN phát hành.

Các doanh nghiệp bất động sản phát hành trái phiếu thu về lượng vốn nhiều nhất là Công ty CP Osaka Garden (6.800 tỷ đồng), Công ty Cổ phần Crystal Bay (450 tỷ đồng), Công ty TNHH Đầu tư bất động sản Ngôi sao Việt (1.900 tỷ đồng), Công ty CP Hưng Thịnh Land (7.950 tỷ đồng), Công ty TNHH Kinh doanh bất động sản Mediterranean Revival Villas (7.200 tỷ đồng)...

Lãi suất TPDN bất động sản luôn ở mức cao nhất thị trường (7-13%). Trên trang traiphieu.abond.com.vn của Tập đoàn Apec và nhiều trang mạng xã hội đang quảng cáo trái phiếu Abond mức lãi suất 12%/năm, nhận lãi trực tiếp qua thẻ ATM. Theo lời quảng bá, lô trái phiếu đợt này có rủi ro thấp do được đảm bảo bởi tài sản doanh nghiệp trị giá gần 2.000 tỷ đồng, thanh khoản cao (rút tiền bất kỳ lúc nào sau 3 tháng kể từ ngày phát hành), thủ tục nhanh gọn.

Theo tìm hiểu của PV, lô trái phiếu được phát hành riêng lẻ là loại trái phiếu không chuyển đổi và không nêu tài sản đảm bảo. Đây là điều hết sức rủi ro đối với nhà đầu tư. Sau Công ty Cổ phần Tập đoàn Vset Group bị xử phạt vì chào bán trái phiếu sai quy định, nguồn tin từ Bộ Tài chính cho hay, UBCKNN đang tiếp tục thực hiện thủ tục để xử phạt Tập đoàn Apec Group đối với hành vi tương tự.

 Theo Tiền Phong

  • Cùng chuyên mục

Tỷ giá USD hôm nay 11/7: Biến động trái chiều tại các ngân hàng, USD Index nhích lên 97,75 điểm

Tỷ giá USD hôm nay 11/7 ghi nhận biến động trái chiều tại các ngân hàng thương mại, trong khi tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước giữ nguyên ở mức 25.128 đồng/USD. USD Index tăng lên 97,75 điểm, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường trước dữ liệu lạm phát Mỹ sắp công bố.

Tài chính - 06:21 12/07/2025

Hầu hết chuyên gia của Fed đều tin rằng, lãi suất cơ bản sắp giảm

Các quan chức Cục Dữ trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự họp vào tháng Sáu đã đưa quan điểm khác biệt về việc cắt giảm lãi suất, họ lo ngại về lạm phát do thuế quan trong khi thị trường lao động đã chậm lại đáng kể.

Tài chính - 06:38 11/07/2025

Tỷ giá USD hôm nay 8/7: Đồng USD tăng giá

Tỷ giá USD hôm nay 8/7/2025 ghi nhận như sau: Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm của đồng Việt Nam với USD giảm nhẹ, hiện ở mức 25.113 đồng. Trong khi đó, trên thị trường Mỹ, chỉ số US Dollar Index (DXY) đo lường biến động đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF) tăng 0,37%, lên mức 97,54.

Tài chính - 06:26 08/07/2025

Tỷ giá USD hôm nay 7/7: Áp lực giảm giá gia tăng sau số liệu việc làm Mỹ gây thất vọng

Tỷ giá USD hôm nay 7/7 giữ ổn định tại hầu hết ngân hàng trong nước, trong khi áp lực giảm giá trên thị trường quốc tế gia tăng sau báo cáo việc làm khu vực tư nhân Mỹ gây thất vọng. Đồng bạc xanh đang mất dần sức mạnh khi giới đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất sớm, khiến chỉ số Dollar Index rơi xuống vùng thấp nhất 3 năm.

Tài chính - 06:23 07/07/2025

Giá vàng hôm nay 5/7: Tăng nhẹ, USD suy yếu, lo ngại nợ công Mỹ hỗ trợ thị trường

Giá vàng thế giới ngày 5/7/2025 bật tăng trong phiên cuối tuần nhờ đồng USD suy yếu và lo ngại bội chi ngân sách Mỹ. Trong nước, giá vàng miếng và vàng nhẫn đồng loạt giảm mạnh, phản ánh diễn biến điều chỉnh của thị trường toàn cầu.

Tài chính - 05:59 05/07/2025

Tỷ giá USD hôm nay 1/7: Đồng USD tiếp tục giảm, đồng Việt Nam tăng so với đồng USD

Tỷ giá USD hôm nay 1/7/2025 ghi nhận như sau: Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm của đồng Việt Nam với USD tăng, hiện ở mức 25.052 đồng. Trong khi đó, trên thị trường Mỹ, chỉ số US Dollar Index (DXY) giảm 0,63%, xuống mức 96,79.

Tài chính - 06:23 01/07/2025

Tỷ giá USD hôm nay 23/6: Ngân hàng đứng giá, chợ đen ổn định quanh 26.300 VND/USD

Tỷ giá USD hôm nay 23/6/2025 hầu như đi ngang tại các ngân hàng, trong khi thị trường chợ đen ổn định ở mức 26.290–26.390 đồng/USD. Trên thế giới, chỉ số Dollar Index cũng giữ vững quanh 98,77 điểm, phản ánh sự thận trọng trên thị trường trong bối cảnh địa chính trị và chính sách tiền tệ toàn cầu diễn biến phức tạp.

Tài chính - 06:05 23/06/2025

Tháo gỡ rào cản thể chế, tạo cơ chế hợp tác công - tư cho khoa học công nghệ

Bộ Tài chính đang gấp rút xin ý kiến vào dự thảo Nghị định tháo gỡ rào cản thể chế, tạo cơ chế hợp tác công - tư đa dạng và linh hoạt nhằm thúc đẩy phát triển khoa học công nghệ, đổi mới sáng tạo và chuyển đổi số.

Tài chính - 06:41 22/06/2025

Tỷ giá USD hôm nay 19/6: Đồng USD tăng

Tỷ giá USD hôm nay 19/6/2025 ghi nhận như sau: Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm của đồng Việt Nam với USD giảm, hiện ở mức 24.994 đồng. Trong khi đó, trên thị trường Mỹ, chỉ số US Dollar Index (DXY) đo lường biến động đồng bạc xanh với 6 đồng tiền chủ chốt (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF) tăng 0,05%, đạt mức 98,86.

Tài chính - 06:26 19/06/2025

Lãi suất ngân hàng hôm nay 17/6: Ngân hàng thứ 5 điều chỉnh lãi suất huy động

Ghi nhận lãi suất ngân hàng hôm nay (17/6), một ngân hàng vừa điều chỉnh lãi suất huy động với mức tăng lên tới 0,6%/năm đối với sản phẩm tiết kiệm trực tuyến.

Tài chính - 09:51 17/06/2025